白糖期价走势回顾
　　截至2025年4月29日，ICE原糖主力合约收盘价14.75美分/磅，月环比-4.9%。4月盘中最高值触及15.5元/吨，最低值为13.39美分/磅。
　　截至2026年4月30日，郑糖主力合约收盘价5406元/吨，月环比-0.46%。4月盘中最高值触及5457元/吨，最低值为5259元/吨。
　　白糖品种观点
　　外盘方面:四月ICE原糖重心再度回落，基本回吐三月涨幅。北半球制糖进程基本结束，中印泰三国整体产量同比增加，后续将逐渐步入纯销糖期货，市场对供应端的目光转至南半球的巴西。当前巴西已开启新榨季的制糖工作，季初新糖增量有限，机构预测其新季产糖量或较上榨季变动不大，短期氛围偏中性。但考虑到中东地缘冲突仍在持续且气象机构预测今年下半年或有强厄尔尼诺现象发生，后市需警惕巴西制糖比与南北半球主产区天气这两个潜在因素的影响。整体来看，2025/26榨季全球食糖供需差仍有盈余预期存在，但盈余的数量自年初至今逐步衰减，原因主要是对后市物候表现的担忧。展望五月，巴西的相关数据将成为影响行情中短期走势的关键，同时中东地缘冲突的持续也在对海外宏观环境形成持续性的冲击，预估原糖主力合约将在13.5-16.5美分/磅间震荡运行。
　　内盘方面：
　　四月郑糖先抑后扬，月内震荡运行为主。随着广西制糖进程临近尾声，最新预测数据显示国内2025/26榨季产糖量将实现超预期增长，同时一季度国内食糖及糖浆预拌粉的进口总量也有同比增量，当下国内糖市面临较强的供应压力。步入五月后，国内糖市将逐渐步入纯销售期，后市基本面的关注重点主要集中在后市去库速度以及进口数据。而从投机视角观察，“政策底”预期构建的底部支撑，叠加强厄尔尼诺预期和白糖在农产品板块中的偏低价格正在吸引抄底资金的青睐。预计五月的郑糖期价或在“弱现实+强预期”的格局下继续展开多空拉锯，同时注意海外宏观与资金流动带来的波段行情。
　　操作建议：
　　SR609合约关注5250-5560活动区间，建议以高抛低吸的波段策略为主。