原油
　　2026/05/06原油
　　【行情资讯】
　　五一假期期间，外盘原油整体呈现高位宽幅震荡。截至目前，Brent7月合约由110.88美元/桶回落至约110.22美元/桶，跌幅约0.6%；WTI由105.07美元/桶降至约102.41美元/桶，跌幅约2.5%。基本面方面，美国最新库存数据继续偏强。EIA数据显示，截至4月24日当周，美国商业原油库存下降623万桶至4.595亿桶，库欣库存下降79.6万桶；汽油库存下降607.5万桶，馏分油库存下降449.4万桶。同时，美国原油出口升至643.8万桶/日的历史高位，反映在中东供应受扰背景下，欧美及亚洲买家对替代油源的需求增强。
　　 【策略观点】
　　地缘层面仍是本轮油价的主导变量。假期内，霍尔木兹海峡通行问题继续发酵。美国称两艘导弹驱逐舰已进入海湾，并有两艘美国旗商船通过霍尔木兹；伊朗则声称曾阻止美舰进入，相关“美舰遭袭”说法随后被美方否认。市场定价的核心已从单纯的“封锁风险”，转向“强行通航、护航行动与军事误判”风险。此外，OPEC+决定6月增产18.8万桶/日，但在霍尔木兹通行未完全恢复前，实际供应缓解效果有限，更多体现为产油国维持政策协调的信号。后市来看，若美伊谈判或通航安排取得实质进展，地缘溢价可能阶段性回吐；但若护航过程中出现意外，油价仍有重新上冲风险。内盘复盘后预计波动率偏高，重点关注霍尔木兹实际通行量、美国库存延续性及亚洲炼厂采购调整。