【行情复盘】
　　五一假期前最后一个交易日国债期货主力合约开盘多数低开，早盘冲高回落，午后低位震荡，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606下跌0.26%，10年期T2606下跌0.03%，5年期TF2606下跌0.02%，2年期TS2606下跌0.01%。
　　【重要资讯】
　　1、公开市场：上周四央行开展了1262亿元7天期逆回购操作，当日有5亿元逆回购到期，当日实现净投放1257亿元。
　　2、资金市场：因为跨月，上周四银行间资金市场隔夜利率上行，DR001全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.24%；DR007全天加权平均为1.39%，上一交易日加权平均1.37%。
　　3、现券市场：上周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日涨跌互现，2年期国债到期收益率下行0.13个BP至1.26%，5年期上行0.78个BP至1.48%，10年期上行0.29个BP至1.75%，30年期下行0.10个BP至2.22%。
　　4、4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，前值50.4%。从企业规模来看，4月大型企业PMI为50.2%，前值51.6%；中型企业为50.5%，前值49.0%；小型企业50.1%，前值49.3%；大型企业连续扩张，中型企业小型企业景气度回到扩张区间。4月生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，表明4月制造业生产和需求均扩张。在产需继续扩张等因素的带动下，企业采购意愿进一步增强，4月采购量指数为51.1%，前值50.9%。4月份非制造业商务活动指数为49.4%，前值50.1%。4月建筑业商务活动指数为48.0%，前值49.3%。建筑业景气水平有所回落。4月服务业商务活动指数为49.6%，在连续四个月落在荣枯线之下3月短暂进入扩张区间后再次落入收缩区间，前值50.2%。4月制造业景气度表现较强，非制造业景气度有所回落。
　　5、近日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部联合印发《关于扩大科技创新和技术改造贷款投放进一步支持设备更新的通知》。《通知》聚焦金融服务科技创新和设备更新的重要环节，全链条优化政策举措。扩大支持科技创新和设备更新的范围，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入再贷款政策支持领域，将技术改造和设备更新贷款支持范围扩展至电子信息、人工智能、设施农业、消费商业设施等14个领域。提升贷款服务质效，着力做好对企业购买人工智能设备和软件服务的金融服务，促进“人工智能+产业”发展。
　　6、美国3月个人核心消费支出价格指数（PCE）环比增长0.3%，预估为0.3%，前值为0.4%。美国3月核心PCE物价指数同比升3.2%，预期升3.2%，前值升3%。
　　7、美国第一季度实际GDP年化环比增长2%，预期2.3%。
　　8、4月美国ISM制造业PMI持平于52.7，物价指数上升。美国4月ISM服务业PMI从前值54降至53.6，预期为53.7。美国4月服务业调查数据低于预期，经济活动增长疲软与价格压力居高不下同步显现，滞胀信号令市场警惕。
　　9、欧洲央行将存款机制利率维持在2.00%，将主要再融资利率维持在2.15%，将边际贷款利率维持在2.40%，均符合市场预期。欧洲央行表示，通胀上行风险与经济增长下行风险均有所加剧。欧洲央行称，理事会将密切关注局势，并采取基于数据和逐次会议的方法来确定适当的货币政策立场。
　　10、人行宣布5月6日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），当日有8000亿元3个月期买断式逆回购到期，因此缩量规模为5000亿元。
　　【市场逻辑】
　　4月份官方制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，连续两个月位于扩张区间，4月生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，生产和需求均扩张。制造业PMI指标显示4月大型企业继续扩张，中型企业和小型企业景气度回到荣枯线之上。4月建筑业商务活动指数为48.0%，前值49.3%，建筑业景气水平有所回落。4月服务业商务活动指数为49.6%，3月短暂进入扩张区间后再次落入荣枯线下。4月28日中央政治局会议认为，今年以来，我国经济起步有力，主要指标好于预期，会议指出要坚持稳中求进工作总基调，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，会议强调，要用好用足宏观政策，持续优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。央行宣布5月6日，将开展3个月期3000亿元买断式逆回购操作，当日有8000亿元3个月期买断式逆回购到期，因此缩量规模为5000亿元。此次缩量操作我们认为是央行在市场流动性宽松时的适度调控，并不意味着适度宽松的货币政策转向。在4月国债到期收益率已整体下行的基础上，短线多空或进入相对均衡，国债期货短线或震荡。
　　【交易策略】
　　交易型投资波段操作。