汽车行业
　　4月车市整体稳健增长，供给侧发力有望驱动需求端回暖
　　比亚迪：4月乘用车销量314,100辆，同比下滑15.7%，环比增长6.2%。
　　蔚来汽车：4月交付新车29,356辆，同比增长22.8%，环比下滑17.3%。
　　小鹏汽车：4月交付新车31,011辆，同比下滑11.5%，环比增长13.1%。
　　零跑汽车：4月交付新车71,387辆，同比增长73.9%，环比增长42.7%。主要得益于A10和零跑D19的上市及快速放量。
　　理想汽车：4月交付新车34,085辆，同比微增，环比下滑17.0%。新一代旗舰SUV理想L9 Livis于4月24日在北京车展首秀，计划于5月15日上市交付。
　　展望后市，伴随2026北京车展大批新车型进入市场，供给侧发力有望带动需求端逐步回暖，整体车市有望在2026年第二季度迎来更加稳健的回升态势。重点关注今年出口业务具备高增长确定性的标的、头部车企在VLA架构与世界大模型上的技术更新换代，以及物理AI向人形机器人和低空飞行器等新业务领域的跨界延伸。建议关注：小鹏集团（9868 HK/XPEVUS/买入）增程车型陆续上市，同时海外本地化生产逐步落地，大模型更新和人形机器人落地；吉利汽车（175 HK/买入）私有化极氪后推动内部资源整合，出海销量高增；比亚迪（1211 HK/买入）出海销量持续高增，高端品牌发力及智能化提速进一步提升盈利水平。