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　　1.国际能源署(IEA)近日发布其年度旗舰报告《全球能源回顾2026》提出，2025年，在复杂的经济和地缘政治背景下，全球能源需求增长放缓，但电力使用量持续强劲增长，同时，全球能源需求增长呈多元化趋势，太阳能光伏首次成为全球能源供应增长的最大来源。国际能源署署长法提赫·比罗尔表示，在复杂的经济和地缘政治背景下，2025年全球能源需求仍保持增长，但明显的趋势是各大经济体的电气化程度正在上升，导致电力消费增长远快于整体能源需求。在当前快速变化的能源格局中，优先考虑能源韧性和多样化的国家最能应对波动，并在未来几年提供安全且负担得起的能源。
　　投资策略-工业硅
　　上一交易日工业硅不通氧553#（华东）平均价格较前日持平至9,050元/吨，421#（华东）工业硅平均价格较前日持平至9,300元/吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨0.52%至8,680元/吨。
　　基本面来看，供给端较节前维持稳定，西南产区处于枯水期，开工低位，短期暂无集中复产计划，新疆地区前期大厂减产预期基本落地，复产时间尚不明确，供给端维持平稳状态；需求端来看，多晶硅企业虽维持减产态势，有机硅企业达成联动减产机制，对工业硅需求或有减弱，硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿有限。
　　综合来看，下游维持减产态势，工业硅需求偏弱，硅市过剩格局暂无实质性改善，预计短期硅价维持宽幅整理，区间操作为主。
　　【交易策略】区间操作。
　　【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期
　　投资策略-多晶硅
　　N型致密料较前一天持平至34.5元/千克；N型复投料价格较前一天下跌0.14%至35.15元/千克；N型混包料价格较前一天持平至34元/千克；N型颗粒硅价格较前一天持平至34.5元/千克；期货主力合约收盘价较前一天下跌0.29%至38,905元/吨。
　　供给端来看，硅料企业维持减产态势，3月产量8.59万吨，虽然较2月略有回升，但整体开工依旧处于绝对低位，4月产量预计8-10万吨波动。需求端来看，4月中旬，国内分布式项目询单增加，但因组件价格高于终端企业心理价，市场成交活跃度尚未恢复，组件价格或仍有回落空间，后续关注银价反弹对于成本端的支撑；电池片随着海外订单交付接近尾声但国内订单乏力，过剩明显，市场竞争激烈，看空情绪较重；硅片价格依旧处于下行通道，虽然部分头部企业上调报价，但其余企业并未跟随，市场签单一般，产量或不及预期。
　　整体来看，近期因“反内卷”消息，盘面有所反弹，但基本面来看，过剩压力依旧较大，且终端需求是否能够传导至原料端亦有较大不确定性，再无进一步政策指引下，盘面再度承压下行，后续持续关注政策落地情况。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。