核心观点
　　一周主要指数周线持续上扬，科技指数表现优于市场:一周（2026.04.20-2026.04.24)主要指标中，S&P500涨跌幅为+0.55%，纳指涨跌幅为+1.50%,道指涨跌幅为+0.50%;科技行业方面，以大科技成长股为主的Nasdaq-100指数涨跌幅为+2.37%，费城半导体指数涨跌幅为+10.02%;科技市场整体指数方面, Nasdaq-100及费城半导体指数录得周线上扬,且指数表现优于市场。涨跌幅方面，Nasdaq-100中，周涨幅靠前的标的主要集中于半导体芯片/功率器件/半导体EDA板块，周跌幅靠前的公司主要集中于通信服务/IT科技/工业制造板块，我们判断主要因素为:1)存储芯片价格超预期上涨，SK海力士发布财报显示一季度表现亮眼，英特尔一季度财报超预期，推高存储芯片、半导体市场预期。2)ServiceNow和IBM财报虽营收达标但增长指引放缓,叠加市场担忧AI代理技术将颠覆传统SaaS订阅商业模式，引发市场对软件企业未来竞争优势和定价能力的重估。闪迪已于4月20日开盘前，正式接替Atlassian Corp Plc成为Nasdaq-100指数成分股。本周闪迪延续存储方面行情，周内累计上涨7.48%。
　　核心观点:英特尔2026Q1披露财报:总营收YoY+7.18%，主要系数据中心/AI/CCG业务增长。毛利率升至39.38%，环比+3.23pcts，同比+2.50pcts.公司连续第六个季度营收超预期，CPU:GPU占比已由1:8变动至1:4，预计CPU出货量将以两位数的高增长持续至明年。
　　SK海力士2026Q1披露财报:总营收YoY+198.07%,净利润YoY+397.61%,业绩上升主要受DRAM、NAND产品价格回升，以及高附加值产品出货占比提升驱动。公司预计Q2出货量, DRAM出货量预计环比高个位数增长,NAND出货量预计环比中双位数增长;业界首款1cnm LPDDR6开发已完成，计划下半年启动市场供货;资本开支预计较去年显著增长。
　　亚马逊与Anthropic于4月20日宣布了一项全面的战略合作，核心是亚马逊将再向Anthropic投资最高250亿美元，首期50亿美元会立即支付，另外200亿美元分阶段进行，与Anthropic未来达成的特定商业里程碑挂钩;而作为投资对价，Anthropic则承诺未来十年内在亚马逊云服务(AWS)上支出超过1000亿美元。此前，亚马逊已对Anthropic累计投资80亿美元，亚马逊对Anthropic的累计投资总额上限将达到330亿美元。我们认为，AI龙头公司已开始强锁定云厂商的自研芯片和算力供应，而这种模式会加速行业分化:少数巨头通过投资绑定，将算力、自研芯片和顶尖模型形成闭环。未来算力竞争的核心逻辑，会从单纯比性能，转向比供应链的稳定性、长期能效成本和生态锁定能力。此外，存储板块已进入业绩强兑现与供给不确定性共振的阶段。从已披露的财报看，量价齐升逻辑清晰，高频宽存储器等高附加值产品出货比重大幅抬升，带动盈利弹性显著释放，板块景气度有望继续上修。
　　投资建议:建议关注相关龙头标的:光模块/光通信相关标的:Lumentum(LITE) ,Coherent (COHR), Fabrinet(FN) ,Corning Inc.(GLW) ,Applied Optoelectronics (AAOI)等;设备制造相关标的:Ciena(CIEN) ,Cisco Systems (csco) , Micron Technology (MU)等;运营商相关标的:AT&T (T) , Verizon (Vz)，T-Mobile US (TMUS）等;行业应用相关标的: Oracle (ORCL) , Nvidia (NVDA)等。
　　风险提示
　　1、AIGC应用推广不及预期的风险;
　　2、下游CSP厂商Capex不及预期的风险;
　　3、政策和技术摩擦的不确定性风险;
　　4、5G规模化商用推进不及预期的风险等