当前逻辑：纸浆现实端进口维持稳定，下游工厂仍以刚需补库为主，进口端与国产端双重供应施压下价格易跌难涨。当下针叶高库存弱需求的现实端压力和成本及能源压力下海外浆厂陆续减停产仍是现在市场博弈的重点。
　　远期看法：4月传统消费旺季末期或将对纸浆基本面提供季节性支撑，供应端扰动持续存在，尽管海外浆厂发运略有增量，但暂无大规模新增供应投放。国内基本面企稳下叠加估值处于历史低位，对纸浆现货及盘面价格形成支撑，但3月外盘主动降价叠加人民币升值导致远期（6-7月）进口成本下移，远月仓单注册成本同步降低，进而压制盘面上方空间。
　　但需注意，当前现实端充足的国产浆供应量叠加较高的港口库存压力及远月进口成本和仓单成本的下降或使得近远月盘面上方空间均有限，且期现与贸易端货源充足，易出现价格/基差内卷情况。整体难走出单边大幅上涨行情。
　　重点关注：1.成品提价落实情况；2.港口库存情况；3.现货成交情况
　　风险因素：宏观及商品情绪；地缘政治冲突；国外供应端扰动