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　　当地时间4月25日，白宫记者协会晚宴现场突发枪击事件。就在特朗普与第一夫人梅拉尼娅入场尚不足30分钟之际，两人便被紧急撤离，特朗普未在枪击事件中受伤。枪击事件后，特朗普建议继续演讲，并在30分钟后召开了记者会。伊朗方面动作频频，伊朗伊斯兰议会副议长尼克扎德表示，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊已明确下令，霍尔木兹海峡不得恢复战前状态。伊朗议员还表示，伊方已形成管理该海峡的综合方案，明确海峡主权归伊朗所有，船舶通行需获许可、缴纳费用且优先以里亚尔支付，禁止以色列船只及敌对国家船只通过。美伊谈判方面，伊朗一名官员表示两国代表团可能在未来几天举行第二轮谈判，要求特朗普减少威胁性言论。伊朗方面消息人士称，伊朗已通过中间人向美方传达了一个三阶段谈判方案。
　　所长首推
　　镍与不锈钢：单边投机情绪点燃，寻找结构套利机会。消息驱动投机资金破位追涨，近端基本面逻辑存在弹性约束，增量投机资金和存量基本面资金或形成对垒博弈。短线印尼镍矿价格暂时稳住，但WBN矿端配额不足导致停产预期的消息扰动市场情绪，虽然配额不足是存量信息，但从叙事照进现实，且补充配额还未兑现，沪镍市场投机资金再度重返，这对市场短线情绪有较大扰动。对于镍而言，受硫磺大幅上涨的影响，湿法和火法即期成本完全收敛，边际成本定价或转为湿法，那霍尔木兹海峡的动向则成为边际焦点。矿端计价模式改变或有抬升成本预期，但是由于目前下游对高价矿抵触情绪较强，实际转嫁多少需关注镍矿真实成交，临近月底的新签单价格要关注。近期的消息频出点燃市场单边投机情绪，不过，由于国内后端冶炼累库超过海外，海外交仓性价比仍需打开，关注逢进口利润高位的内外正套机会。从不锈钢来说，沉淀资金自4月中旬以来翻倍，类比其他金属，新入场资金的理解或与传统基本面思路有较大差异，盘面强势或刺激一定的补库需求，这也是主要风险点。不过，以镍铁1100元/镍计算，预计不锈钢的现金利润或接近10%，利润触及2024年海外“再通胀”交易时的利润高点，钢厂利润重回三年内高位，后续关注高利润格局下的交仓情况，关注跨期反套的机会。同时，投机资金驱动价格上行，近端月差Back收敛，移仓亏损减少，基差来到统计套利低位，轻仓尝试期现正套的机会。
　　天胶：预计短期震荡略偏弱。供应端来看，截止到周五泰国原料胶水价格78.75泰铢/公斤，杯胶价格61.5泰铢/公斤；云南胶水进全乳厂16200元/吨，进浓乳厂16500元/吨，二者价差300元/吨，云南胶块价格14000元/吨；海南国有胶水制全乳价格15800元/吨，制浓乳胶价格18700元/吨，二者价差2900元/吨。截至2026年4月19日，中国天然橡胶社会库存133.4万吨，环比下降1.7万吨，降幅1.3%。中国深色胶社会总库存为91.9万吨，下降1.15%。中国浅色胶社会总库存为41.5万吨，环比降1.5%。据了解，近期下游轮胎样本企业产能利用率小幅波动，多数企业维持稳定，部分企业月底存检修计划，将对整体产能利用率形成一定拖拽。目前企业国内市场出货节奏偏慢，成品库存攀升，叠加成本承压，企业产销压力增加，开工预计会有季节性下调。产区降雨预期趋强，雨后有利于割胶工作继续开展，原料价格或有高位回落风险，压制市场看多氛围。短期天然橡胶市场前期利好炒作逐渐降温，回归季节性割胶季特点，另外需要注意外围市场及能化商品整体波动，预计节前震荡略偏弱。
　　铁矿石：铁水维持高位，叠加五一节前补库，支撑矿石价格企稳。但节后第二周随着供给回升，铁矿有累库预期，矿价依然承压。供给：四大矿回归正常发运，高价格刺激非主流发运维持高位；需求：参考钢厂检修，铁水预计未来三周维持高位，矿石刚性需求企稳，叠加五一节临近，钢厂小幅补库，矿石需求依然较强；库存：供减需增，港口库存高位回落，钢厂小幅补库。节后矿石依然有累库压力，平衡表视角假设未来一个月铁水维持240万吨/天，供给参考历史同期，矿石在节后第二周开始转为供需平衡，港口库存走平。往后随着供给回升，钢厂减产，港口库存继续高位累库。