全球市场一周主要观点:经历了之前将近一个月的快速超跌反弹之后，本周全球越来越多市场波动较多，部分市场开始回调。本周美股三大指数涨跌不一，周内部分交易日波动偏多。本周TAMAMA科技指数反弹幅度明显减少，目前TAMAMA科技指数市盈率上升至34.65，进一步逼近35这个偏高位区间。本周费城半导体延续反弹，费城半导体市盈率进一步上升至46.32，重新处于45以上这个高位区间。纳斯达克指数本周继续反弹，纳斯达克指数的市盈率上升至41.82，处于40以上的偏高位区间。由于美股科技股估值近期进一步上升且处于偏高位水平，叠加特朗普政策的不确定性，预计美股科技股容易出现震荡承压的时间将越来越近；中期维度来看，美股科技股内部仍然会有震荡和分化，一些没有消化充分的个股还将出现中期回调压力。目前标普500席勒市盈率已经上升至40.66，在40这个高位区间持续了大概半个月以上。由于特朗普政策的反复无常，且中东问题缓和的利好已经在反弹中兑现，叠加美股估值短期上升较快，预计整体美股市场离震荡分化期越来越近，后续美股整体市场容易进入分化阶段，美股中金融、消费、通信服务、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍存在需要消化的压力。本周多数欧洲市场出现回调。由于欧洲经济下行压力不小，且欧洲多个重要市场股指市净率仍处于2以上的偏高位区间，预计未来短期一些欧洲重要市场指数仍容易出现一些波动。本周日经225指数超跌反弹幅度进一步减小，周内部分交易日波动偏多。目前日经225指数的市净率为2.63，仍然处于偏高位区间。由于日本市场近期估值上升较快，这轮超跌反弹大部分幅度已经显现，且日本货币政策仍然偏紧，以及日本经济景气度存在下行压力，预计日本市场离震荡回调期逐步接近，日经225指数中期仍然积蓄较大的回调压力。本周多数新兴市场出现回调。考虑到经济基本面或美国经济、外交和贸易政策不确定性或是地缘问题影响，预计巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、开罗CASE30、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE等海外新兴市场指数仍然容易出现震荡。韩国市场超跌反弹幅度进一步减弱。由于韩国市场走势明显透支基本面，估值上升较快，从中期维度来看，考虑到韩国市场中科技类资产存在较多泡沫且压力没有消化充分，预计韩国综合指数离震荡调整期越来越近。本周港股多数宽基指数出现回调。现阶段成交额是影响港股市场热度的重要因素。预计未来一段时间港股市场内部不同资产仍然容易出现分化走势；一些去年透支涨幅的资产很难有较大级别的行情。受外围市场影响较小、产业趋势向好、基本面偏好的部分资产存在一些结构性机会。
　　美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数均上涨，涨幅分别为0.55%、1.5%；本周道琼斯工业指数下跌，跌幅为0.44%。
　　港股市场一周表现：本周恒生香港中资企业指数上涨，涨幅为0.85%；恒生指数、恒生中国企业指数均下跌，跌幅分别0.7%、0.78%。本周恒生科技指数下跌了2.79%。
　　海外重要经济数据：2026年3月，日本核心CPI同比增速为1.8%，高于前值1.6%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。