投资要点：
　　基金财报总览：2026Q1公募基金对北交所市场的配置呈现“总量短期调整、结构持续优化”的特征。本期北交所共有84家公司进入各类基金前十大重仓名单，有30只及以上基金重仓纳科诺尔、贝特瑞、同力股份、锦波生物、并行科技、曙光数创、连城数控、诺思兰德、吉林碳谷、星图测控10家公司，其中重仓纳科诺尔的基金数量第一。在84家公司中，各类基金增持了48家，头部公司较多被减持。从基金数量来看，重仓北交所的基金总数环比增至142只，其中非北交所主题基金为94只（占比66%），全市场主动资金参与度依旧较高。2026Q1公募重仓北交所总市值约为65.1亿元（环比-28%）；占公募重仓总市值的比重降至0.17%。结构上，受市场震荡及部分定开产品赎回等因素影响，主动权益重仓市值有所回落，但指数基金（被动及增强型）重仓市值规模仍达39.6亿元，继续作为重要配置力量。整体来看，北交所市场在经历阶段性资金与情绪波动后，机构长期布局的趋势依然清晰。
　　市场配置结构：主动权益基金配置中高端制造与新兴产业仍是焦点，但资金偏好发生结构性变化。2026年第一季度，主动权益基金对北交所的配置风格继续调整，头部标的构成变化明显：纳科诺尔以15.7%的配置比例维持第一大重仓股，锦波生物（14.5%）、民士达（6.4%）分列二、三位；配置集中度（CR5）由2025Q4的55%降至2026Q1的47%，头部持仓有所分散。从持股占流通盘比例看，康农种业（8.1%）跃居首位，纳科诺尔（6.3%）与海达尔（4.8%）紧随其后。增持方面，资金加码康农种业（环比+4.0pcts）、宏远股份（环比+1.2pcts）、凯德石英（环比+0.9pcts）等；而利通科技（环比-8.0pcts）、开特股份（环比-6.7pcts）、万通液压（环比-3.0pcts）等遭遇显著减持。行业配置上，电力设备（比例27.2%）仍是第一大重仓行业，环比上升1.3个百分点；计算机（8.7%）、轻工制造（6.4%）、农林牧渔（4.8%）成为增配幅度较大的领域；而机械设备（9.8%）、汽车（9.2%）、基础化工（5.6%）则遭减配，资金正从部分制造业板块向成长及消费防御方向扩散。
　　北交所主题产品：主动主题基金规模有所回落，持仓结构积极调整，被动产品规则变化或引入增量。截至2026年第一季度末，11只北交所主动主题基金总规模为26.3亿元，季度内基金净值平均下跌约11%，整体表现优于北证50指数（-13%）。从持仓结构看，调仓换股更为积极：重仓市值榜首由民士达占据，同力股份位列第二，开特股份保持第三；海能技术、青矩技术新晋进入重仓市值前十名单，而万通液压、海达尔等排名下滑。此外，并行科技、蘅东光、康农种业等多家公司新进入主动主题基金重仓名单，显示出基金管理人积极在稀缺性赛道内挖掘结构性机会。从北交所被动基金产品来看，截至2026年第一季度末，北证50指数基金（包含指数增强）共38只，规模达到103亿元，环比2025Q4有所回落；但近期13只北证50被动产品份额上限由5亿份放宽至15亿份或者对申购上限进一步放开，未来有望引入更多增量资金，为市场提供流动性支持。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险