公司发布2025年年报&2026年一季报，收入与利润稳步增长：
　　2025年，公司收入/归母净利润为6.2/1.4亿元，同比+19.5%/+16.6%，毛利率/净利率为37.4%/21.8%，同比-0.9pct/-0.4pct。分业务看，工业驱动/能源发电/石油化工/船舶收入分别为2.7/2.0/0.7/0.4亿元，同比-9.1%/+64.0%/+69.6%/+39.1%；毛利率分别为34.5%/38.1%/48.4%/38.3%，同比-2.7pct/+4.1pct/-4.7pct/-11.7pct。2026Q1，公司收入/归母净利润为1.6/0.4亿元，同比+34.6%/+40.6%，毛利率/净利率为40.9%/24.4%，同比+4.5pct/+1.4pct，盈利能力有所提升。
　　燃气轮机、核电、风电表现亮眼，重点领域取得积极进展：
　　燃机领域，公司持续深耕重燃轴承技术，获得国内某燃机头部企业的多个燃机轴承订单，同时为国际燃机头部企业进行打样，实现重燃轴承出口。核电领域，公司核主泵轴承配套的三澳项目成功并网发电，并同步承接36台主泵轴承及2套在运核主泵轴承国产化替代研发项目。风电领域，公司正式成为风电齿轮箱某国际头部企业合格供应商。上述重点领域的技术和客户突破为公司打开中长期发展空间。
　　加大出口建设力度，国际化战略加速落地：
　　2025年，公司欧洲中心实现高效运营，国际业务订单和销售额均实现较快增长，境内/境外收入分别为5.2/1.0亿元，同比+18.5%/+25.5%，毛利率分别为34.9%/50.0%，同比-1.6pct/+2.0pct。公司已向多家国际客户实现常规机型的批量稳定供货，全球化拓展成效显著。未来公司将以欧洲中心为支点，完成海外并购项目的整合与协同，进一步深度融入全球市场格局。
　　投资建议：
　　我们预计2026-2028年公司收入分别为8.2/10.7/14.0亿元（增速：32.3%/31.3%/30.5%），归母净利润分别为1.9/2.5/3.4亿元（增速：41.5%/33.6%/33.2%）。我们给予公司2026年45倍PE，对应6个月目标价格98.46元，维持“买入-A”投资评级。
　　风险提示：产能投放放缓；产业竞争加剧；行业需求不及预期