事件：2026年4月23日，长海股份发布2026一季报，1Q2026公司营收7.34亿元同降3.80%；归母净利润0.81亿元同降1.37%，扣非后归母净利润0.81亿元同降7.38%。
　　汇兑损失提高财务费用，1Q2026业绩同比略有下滑：在价格方面，根据卓创数据显示，1Q2026无碱玻纤粗纱均价同比下降2%。需求方面，国内1Q2026月均产量为71万吨，同增11.81%。一季度粗纱价格在弱需求下价格有所承压，加之公司财务费用因汇兑损失同比增加1581万元，因而公司归母净利润同比略有下滑1.37%。
　　产品结构影响毛利率，规模摊薄净利率：1Q2026公司毛利率25.78%同增3.19pct；净利率11.03%同增0.28pct，主要系高毛利风电纱逐步放量，加之化工业务盈利向好。公司期间费用率同增3.18pct，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率，分别同比+0.55/+0.87/-0.36/+2.12pct。
　　成本支撑粗纱价格，AI需求拉动局部需求：中东冲突背景下，能源价格显著提升，玻纤所用天然气价格上涨明显，加之油价上涨带来运输费用的提升，以及贵金属在日常生产中的消耗成本也在增加，因而行业在整体成本提升下，也开始向下游传导，进一步推升玻纤的价格。同时，粗纱中的部分产品如电子毡也受到AI旺盛需求的影响，出现量价提升，提升企业相关产品的盈利水平。
　　投资建议：我们预计2026-2028年公司分别实现归母净利润3.81 /4.38/4.90亿元，同增17%/15%/12%，最新收盘价对应PE为21x /19x /17x，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、新领域拓展不及预期、能源价格上涨风险。