一、一级供给节奏
　　上周（2026年4月13日至4月17日，下同）地方政府债共发行1472亿元，其中，新增专项债492亿元，再融资专项债650亿元。分募集资金用途来看，“普通/项目收益”、“置换隐性债务”是专项债资金的主要投放领域。截至目前，4月份特殊再融资专项债发行已披露1735亿元，占当月地方债发行规模的比例达25.8%。
　　发行定价方面，10年、20年、30年地方债发行利率均值分别小幅下行至1.91%、2.41%、2.46%。从利差角度看，30年、20年、10年地方债发行利率与同期限国债利差分别为18BP、20BP、13BP，均呈现边际走阔。
　　分地区来看，4月贵州省、河南省、黑龙江省等省份是地方债发行的主要区域，其中黑龙江省20-30年地方债发行规模达310亿元，湖南省地方政府债发行期限多集中在7年内，平均票面利率为1.82%，重庆市地方政府债4月多发行7-10年品种，平均票面利率达2.15%。
　　二、二级交易特征
　　上周7-10年、10年以上地方债指数环比分别上涨0.27%、上涨0.49%，表现弱于同期限国债，但强于超长信用债。分省份来看，江苏省政府债成交活跃度明显提高，周度成交环比增加185笔，河北省、广东省政府债周度成交笔数环比增加也在70笔以上，四川省、河南省地方债成交量缩减较多。成交细节方面，黑龙江省政府债平均成交期限拉长至23.6年，吉林省政府债平均成交期限相对最长，为29.0年，近三周以上周度成交笔数均值为113笔，平均成交收益率为2.45%；除吉林省之外，河北、河南、贵州、江苏省政府债平均成交收益均在2.3%以上。
　　风险提示
　　数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动。