棉花：目前，美国大部分棉花产区正遭受干旱或干燥天气影响，且短期内情况不会显著改善。部分区域已开始播种，但大部分作物将在4月下旬至5月完成种植，因此仍有时间改善土壤湿度条件。对于超级厄尔尼诺现象，据某些消息来源称，原本看似较弱的厄尔尼诺事件可能演变为超级事件（海水温度异常升高2摄氏度或以上）。国外专业机构的分析认为，根据3月底发布的美国意向植棉面积，初步估算显示，若采用类似的弃耕比例及五年平均单产数据，美棉收获面积预计为775万英亩，同比减少0.7%，美棉平均单产为850磅/英亩，略低于去年的856磅/英亩，预计美国棉花总产量为1373万包，与去年（1391.8万包）相比变化不大。
　　目前南疆棉花播种快速收尾，北疆整体进度已经过半，下游需求开始转弱，纺企新增订单减少，企业利润明显收缩，对原料采购较为谨慎，多维持刚需补库，但外盘强势提供支撑，后期国内供需依然偏紧，棉价保持偏强走势。
　　各国棉花种植面积缩减预期逐渐落地，这其中中美的数据相对明显。美棉目前干旱程度加重增了炒作增量，美棉延续强势。在后续仍有特朗普访华预期的基础上，预估棉花仍然保持偏强走势，中期延续震荡上行。
　　白糖：据外媒报道，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至2024年4月22日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为36艘，与此前一周数量持平。港口等待装运的食糖数量为139.92万吨，较此前一周的138.55万吨增加0.99%。其中，高等级原糖（VHP）数量为134.12万吨，较此前一周的129.50万吨增加3.57%。从主要港口看，桑托斯港等待出口的食糖数量为93.84万吨，较此前一周的86.57万吨增加8.4%；帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为19.76万吨，较此前一周的24.36万吨下降18.88%。
　　经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本3816元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为4840元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1714元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为690元/吨。
　　巴西和泰国上调产量继续压制原糖价格，国内一季度白糖和代糖进口均同比增加，白糖短期面临弱现实的宽松供应。短期国内价格仍然有政策支撑，下方空间有限，而国内在南方蔗糖逐渐停榨后，供应端可能进入一个利空出尽状态，注意可能出现的筑底上行。