价值风格主动权益基金概述及优选：
　　价值风格基金样本：截至2026年2月27日，共有1102只存续的价值风格基金，合计规模9,145.29亿元，平均每只基金规模8.30亿元。
　　各家管理人价值风格产品线布局情况：1）规模维度：截至2025年末，大成基金、广发基金、中欧基金旗下价值产品线规模较大，规模均超过500亿元；2）业绩维度：2025/2/28-2026/2/27期间，规模靠前的管理人中除易方达、国金基金等少数管理人业绩靠前之外，剩余管理人的整体业绩处于同业中游水平。
　　价值风格基金经理优选：综合基金经理投资理念、持仓特征，并兼顾筛选产品的差异化，我们优选部分价值风格基金经理及其代表性产品，并在三类不同特征的价值基金经理中挑选部分有特色的选手进行分析：1）均衡型选手：蔡志文、伍旋；2）周期板块选手：叶勇；3）制造板块选手：祁禾。
　　蔡志文：自下而上挖掘具有高现金流和高安全边际的个股。近年来组合以低估值、高股息或受益于周期轮转的个股为核心仓位，以互联网、制造业个股为卫星仓位。组合的行业配置和个股选择平均收益均为正，正贡献较高的行业多为基金重仓行业。
　　伍旋：自下而上筛选低估值个股，选择股价被低估一定程度的时点作为买点。组合平均股息率约4%，持股周期较长。组合的行业配置相对均衡且稳定，主要配置消费、TMT、金融地产。组合的正超额主要来自选股效应。
　　叶勇：擅长宏观周期和大宗商品周期研究，把握大周期和大风格切换，偏好在周期最底部布局被低估的板块和公司。组合的板块配置上集中于有色，重仓股以黄金、油气、船运股为主、持有周期长，近年换手率明显降低。组合的超额主要来源于行业配置。
　　祁禾：偏好自下而上选股，主要从长期盈利能力评估企业优势的竞争优势。组合主要配置中游制造中的电力设备，大部分重仓股持有周期在一年内，近期换手率有所升高、持股集中度小幅下滑。行业配置和个股选择均对组合有超额贡献，但不同阶段有一定波动。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考使用，不构成任何投资建议或投资收益保证，相关统计数据均基于历史信息；本报告同时存在部分海外资料获取受限和数据源导致的产品信息全面性不足等潜在风险