重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价24770元/吨，较上一交易日变化100元/吨，华东铝现货升贴水-140元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价24660元/吨，现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至-250元/吨；佛山A00铝价录24570元/吨，较上一交易日变化90元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-10元/吨至-340元/吨。
　　铝期货方面：2026-04-22日沪铝主力合约开于25030元/吨，收于25060元/吨，较上一交易日变化60元/吨，最高价达25130元/吨，最低价达到24885元/吨。全天交易日成交206117手，全天交易日持仓340563手。
　　库存方面，截止2026-04-22，SMM统计国内电解铝锭社会库存145.3万吨，较上一期变化2.4万吨，仓单库存441413吨，较上一交易日变化986吨，LME铝库存381050吨，较上一交易日变化-2225吨。
　　氧化铝现货价格：2026-04-22SMM氧化铝山西价格录得2665元/吨，山东价格录得2645元/吨，河南价格录得2670元/吨，广西价格录得2670元/吨，贵州价格录得2755元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得306美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-04-22氧化铝主力合约开于2826元/吨，收于2837元/吨，较上一交易日收盘价变化8元/吨，变化幅度0.28%，最高价达到2843元/吨，最低价为2811元/吨。全天交易日成交252363手，全天交易日持仓283485手。
　　铝合金价格方面：2026-04-22保太民用生铝采购价格18200元/吨，机械生铝采购价格18600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23500元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存3.80万吨，厂内库存8.48万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本24147元/吨，理论利润-47元/吨。
　　策略分析
　　电解铝：五一假期前随着下游的采购需求的增加，现货市场略有回暖。铝棒持续去库趋势不改，叠加后期的出口需求，终端消费实际强势。中东危机造成春节后铝价的突然上涨，目前铝产业链依旧处于被动去库状态，铝价回调即有补库需求，虽然铝锭库存尚未开始去库，但对未来预期依旧乐观。海外的缺口短期难以扭转，LME库存跌破40万吨，国内出口市场预计将会持续强势。霍尔木兹海峡能否通行依旧左右摇摆，能源价格难以回调至战前水平，成本端和通胀逻辑将会支撑商品价格易涨难跌。短期中东事件对铝价可能形成短期的波动，国内后期若顺利去库方可打开铝价上涨空间，长期对消费依旧存乐观预期。
　　氧化铝：海内外现货市场暂且平稳，印度以FOB价格322美元/吨成交3万吨氧化铝。广西一氧化铝厂因事故而停产影响产能400万吨，虽然市场预期短期即可恢复，但广西新增产能尚未释放之时存在供应节奏偏差。在估值偏低情况下氧化铝价格存上涨需求。矿端方面，由于运费波动较大，矿商出货较为谨慎，使得铝土矿价格存有力支撑。几内亚虽然明确无意停止原料出口，不过将推出几内亚铝土矿指数，作为FOB官方基准。虽然减少了矿供应偏紧的预期，但成本端支撑依旧有效，尤其在能源价格难以回落的基础上。氧化铝供需方面依旧维持过剩，仓单压力依旧，近月合约表现依旧相对偏弱。盘面价格溢价风险不高，仍可逢回调买入保值。
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动