上周看法：短期玉米价格震荡为主，谨慎操作。
　　本周看法：当前玉米多空博弈激烈，期价处于窄幅震荡阶段，缺乏明确的趋势性驱动，建议暂时观望。
　　逻辑判断：
　　1.外盘影响：4月USDA供需报告显示，美玉米数据整体未做调整，美国农业部维持美玉米库存充足的预测，为七年高位（5402.4万吨）；全球玉米产量为13.0107亿吨，较上一年度增加了6969万吨，较3月预测值增加了363万吨。其中印度、南非、印度尼西亚和俄罗斯的产量有所增长，但乌拉圭的产量有所下降，且全球玉米期末库存预估上调至2.948亿吨，高于此前市场预期，存在利空影响，美玉米短期低位震荡。
　　2.库存：截至4月17日，北方港口四港玉米库存共计约298吨，本周外运较前期减少，库存继续缓慢增加，但增速明显放缓；广东港口玉米库存56万吨，内贸玉米日均出货在2.8万吨，进口高粱等替代品继续分流玉米采购需求，养殖业低迷拖累饲企备货意愿不强，采购以执行合同为主。
　　3.利润：截至4月17日，下游淀粉企业加工利润为-2.22元/吨；下游自繁自养生猪养殖利润为-385.42元/头，外购仔猪养殖利润为-318.04元/头。
　　4.供给：东北产区随着气温回升，加之近期收购价格上涨，叠加新季玉米春耕临近，持粮主体出货意愿增强，基层粮源上市量有所增加。与此同时，小麦对玉米的替代比例持续提升，国内托市小麦4月拍卖量逐步增加，对高价玉米形成压制。
　　5.需求：当前养殖端进入传统消费淡季，生猪养殖行业普遍处于亏损状态，饲料需求疲软，深加工按需采购，整体需求端缺乏有效提振；此外，下游深加工企业库存及港口库存仍处低位，对玉米期价起到支撑作用。
　　6.结构：当前期价结构排列呈现05贴水09，09升水01。
　　7.技术：从技术面来看，当前均线系统虽维持多头排列，但价格脱离MA60较远，存在回归需求。分时显示2410元/吨一线反复争夺，持仓大增但上行乏力，短线有震荡趋弱调整压力。预计期价将反复测试2400元/吨整数关口，不排除跌破后下探2385元/吨（MA20/MA40区域）乃至2350元/吨（MA60附近）。整体维持阶段性调整判断，关注2380–2400元/吨区间能否有效止跌，以及2350元/吨支撑强度。