21日工业硅震荡偏弱，主力2609收于8655元/吨，日内跌幅0.35%，持仓增仓2259手至21.9手。百川工业硅现货参考价9110元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格回落至8500元/吨，现货贴水收至155元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2606收于42675元/吨，日内涨幅2.56%，持仓增仓1415手至52864手；百川多晶硅N型混包料、以及颗粒硅料价格跌至34000元/吨，调整后最低交割品标准34000元/吨，现货贴水收至8675元/吨。工业硅新疆大厂因电力检修的硅炉下周恢复运行，四川电价下调后复产预期增强，供应出现窄幅增量。下游控产降负叠加出口受地缘干扰同步萎缩，行业库存有累积风险。后续成本存在下行空间，市场缺乏有效支撑，工业硅转为弱势震荡。最新光伏行业会议及政策信息拉开新一轮反内卷大幕，为企业注入新的强心剂，冲淡市场在光伏出口退税取消以后的悲观情绪。硅料企业有更多挺价底气，以及加速注册仓单的意愿。短期现货跟涨修复，期货盘面高位支撑、波动走强。但注意到硅片减产幅度不及电池端，库存仍在延续累库。或限制硅料持续性上涨空间。后续重点关注后续行业会议动态及政策落地情况，跟踪行业控产执行和需求接续表现，是否出现改善供需矛盾的新信号。