钢材
　　【行情资讯】
　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3176元/吨,较上一交易日涨4元/吨（0.126%）。当日注册仓单85428吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为162.74万手，环比增加69119手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3270元/吨,环比增加50元/吨;上海汇总价格为3260元/吨,环比增加10元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3366元/吨,较上一交易日涨4元/吨（0.118%）。当日注册仓单611115吨,环比减少295吨。主力合约持仓量为148.96万手，环比增加84977手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3400元/吨,环比增加10元/吨;上海汇总价格为3360元/吨,环比减少0元/吨。
　　【策略观点】
　　商品指数维持高位震荡，成材价格整体延续偏强运行。出口方面，上周钢材出口量明显攀升，市场对出口回升的预期有所修复。基本面方面，热卷产量小幅回升，库存去化节奏符合预期，整体表现中性；螺纹钢表观需求有所回暖，叠加本周产量小幅回落，库存去化较为顺畅，基本面表现相对更优。综合来看，当前旺季已过半，钢材需求整体表现中性，库存去化节奏保持平稳。随着出口持续回升，对热卷需求形成一定支撑，需求预期边际改善。在库存去化加快的背景下，价格表现相对偏强。但需注意，海外地缘政治扰动仍然较大，商品价格波动显著放大。后续重点关注地缘政治局势演变，以及原料价格波动向成本端的传导强度。
　　铁矿石
　　【行情资讯】
　　昨日铁矿石主力合约（I2609）收至784.00元/吨，涨跌幅-0.32%（-2.50），持仓变化+12746手，变化至53.28万手。铁矿石加权持仓量94.99万手。现货青岛港PB粉777元/湿吨，折盘面基差41.07元/吨，基差率4.98%。
　　【策略观点】
　　供给方面，最新一期海外矿石发运环比下降，略高于同期水平。发运端，澳洲、巴西发运量双双回落，非主流国家发运小幅增加。近端到港量低位回升。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比增加0.12万吨至239.5万吨，延续复产趋势。铁水增速明显放缓，基本符合此前预期。钢厂盈利率环比下滑。库存端，港口库存继续去化，钢厂进口矿库存低位回升。综合来看，需求侧铁水上方空间已明显收窄，预计之后小幅增长，在相对高位维持一定时间，边际转向平稳。BHP谈判相关消息陆续传出，从释出信息看，短期现货流动性释放有限，对价格冲击减缓。中东冲突博弈放大大宗商品波动幅度，美伊双方谈判进展扰动市场，矿端成本逻辑受此情绪影响，现实端澳洲柴油现货价格仍在高位。整体而言，预计价格震荡运行，后续关注铁水复产、贸易谈判及地缘局势变化