行业消息
　　1.美伊为期两周的停火协议将于美东时间4月21日深夜到期，双方在霍尔木兹海峡及周边海域的军事对抗仍在持续，伊朗再次封锁海峡，美国在扣押伊朗船只，各方表态现分歧。2.根据最新海关数据显示，2026年3月进口锌精矿54.56万吨（实物吨），3月环比2月增加31.8%（13.17万实物吨），同比增加51.78%，1-3月累计锌精矿进口量为155.44万吨（实物吨），累计同比增加27.64%。
　　观点总结
　　宏观面，霍尔木兹海峡开放不到24小时再次封锁，美伊为期两周的停火协议将于美东时间4月21日深夜到期，双方正权衡是否延长停火时间；当前全球能源库存已降至历史低位，抗通胀能力极度脆弱，美联储正处于关税冲击与能源通胀的两难困境，市场讨论未来加息可能性，流动性预期降温。基本面，锌精矿进口加工费延续低位，国产矿加工费环比下滑，矿端整体偏紧。硫酸、白银等副产品收益补足炼厂收益，冶炼开工率保持高位。沪伦比值震荡偏弱，出口窗口临近开启；而国内精锌产量维持高位，进口亏损扩大，进口量持续走低。需求端表现分化，初端消费来看，镀锌、氧化锌及压铸锌合金开工率均走高，但下游库存偏高或对后续开工造成压力；终端消费上"金三银四”旺季成色尚未体现。库存方面，国内社会库存小幅上升，LME锌库存减少，现货升水小幅抬升，注销仓单占比减少。技术面，前20名净多及净空持仓回落。综合来看，市场对地缘局势的变化有所脱敏，锌价或随有色板块情绪转暖，运行中枢上移，投资者需关注地缘政治局势的演变以及下游去库速度。观点参考：预计沪锌短期震荡偏强，关注2.45压力位。