市场表现：本周申万医药生物指数下跌0.6%，同期上证指数上涨1.6%，万得全A（除金融石油石化）上涨3.0%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第27。各三级板块涨跌幅：原料药（+0.1%）、化学制剂（+0.3%）、中药（-0.9%）、血液制品（+0.1%）、疫苗（+0.3%）、其他生物制品（+3.3%）、医疗设备（+0.5%）、医疗耗材（-1.3%）、体外诊断（-4.1%）、医药流通（-1.0%）、线下药店（+0.2%）、医疗研发外包（-4.3%）、医院（-1.3%）。当前医药板块整体估值30.4倍，在31个申万一级行业(2021)中排名第11。
　　健全药品价格形成机制，国办公布14条举措；全国中成药第四批集采公布招标文件。4月14日，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，提出14条举措，包括优化创新药等新上市药品首发价格机制、发挥医保支付标准对药品价格形成的引导作用、引导药店合理制定药品零售价格、强化短缺药保供稳价等。意见提出，要推动相关主体发挥药品价格发现作用、引导关键领域药品价格保持合理水平。同日，全国中成药联合采购办公室正式对外发布了全国中成药第四批集采招标文件，此次集采涉及28个采购组，涵盖89个品种，覆盖注射、口服、外用等剂型。
　　Revolution口服分子胶RAS(ON)抑制剂显示出显著的OS获益；长春高新国内首个口服生长激素促分泌药物获批临床。当地时间4月13日，Revolution研发的口服分子胶RAS(ON)抑制剂Daraxonrasib在经治转移性胰腺癌III期试验中显示出显著的OS获益。在总体研究人群中，Daraxonrasib组的中位OS为13.2个月，而化疗组为6.7个月。4月16日，长春高新子公司金赛药业研发的口服小分子生长激素促分泌药物GS3-007a干混悬剂正式获得NMPA批准，即将开展用于治疗ISS的临床研究，是国内首批进入临床阶段，并在国际上率先开展用于ISS治疗研究的口服生长激素促分泌药物。
　　映恩生物拟科创板IPO；恒瑞医药合作伙伴Kailera成功在美国纳斯达克挂牌上市。4月13日，映恩生物发布公告，董事会批准于科创板IPO，并将于4月29日召开股东特别大会。此次科创板IPO拟发行股份不超过发行后总股本的15%（不包括根据行使超额配售股权而将于发行的任何股份），并募集不超过67.5亿元人民币。当地时间4月16日，恒瑞医药合作伙伴Kailera成功在美国纳斯达克交易所挂牌上市。本次发行预计募资总额为6.25亿美元（未扣除承销折扣、佣金以及Kailera应付发行费用），且该金额不包括承销商行使超额配售权购买额外股份。
　　投资分析意见：近期进入年报及一季报报表季，我们持续推荐业绩表现有望超预期的创新药、CXO及上游板块。其中创新药板块推荐公司：百济神州-U、恒瑞医药、艾迪药业、微芯生物等；CXO板块推荐公司：药明康德、康龙化成、凯莱英、普蕊斯、美迪西、益诺思、百奥赛图等；上游推荐公司：皓元医药、赛分科技、键凯科技等。
　　风险提示：集采降价风险，研发失败风险