【短评-镍】印尼淡水河谷披露，2026年矿产配额获批数值远低于既定目标，Bahodopi矿区获批231万吨，较计划缩减74%；Pomalaa矿区获批580万吨，较目标下降68%。公司冰镍产量目标同比下调约6%。评：镍价近期强势上涨，核心驱动来自印尼政策端的多重约束。HPM新规于4月15日正式落地，修正系数大幅上调，成本抬升显著，RKAB审批进度虽达90%，但全年配额目标较上年大幅缩减，硫磺短缺已导致部分印尼湿法冶炼企业减产至少10%，供应端约束不断深化。需求端不锈钢产量维持高位，但库存压力仍存。综合来看，成本抬升与供给收缩为镍价提供较强安全边际，上方有高库存压制，预计短期震荡走势。
　　【短评-PVC】华东SG-5型PVC 4860元/吨，环比上日持平；PVC周产能利用率76.8%，环比-3.07%；PVC社会库存130.87万吨，环比下降2.44%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-172元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-1283元/吨；国内PVC管材样本企业开工45.8%，较上期上升2.4个百分点。评：PVC供应端乙烯法生产成本仍处高位，短期因常规检修及乙烯法成本性减产，市场供应持续减弱，市场供应持续减弱利于行业去库存，进入4月传统需求旺季，PVC下游行业开工率随气温回升与施工推进逐步提升，企业订单一般，国外部分补仓订单支撑近期市场去库加速，成本端原油价格震荡较稳。预计短期PVC市场价格震荡运行。