行情回顾：本周贵金属市场整体呈现先抑后扬、震荡偏强格局，核心交易主线仍围绕美伊局势反复、油价波动以及美联储降息预期调整展开。周初，美伊谈判未获实质性进展，国际原油价格一度大幅走高，市场对输入性通胀的担忧明显升温，美国3月CPI同比升至3.3%，4月密歇根大学消费者信心指数初值大幅回落并创历史低位，1年通胀预期显著上行，推动贵金属阶段性承压。随后，特朗普释放缓和信号，霍尔木兹海峡部分恢复航运，市场风险偏好回暖，美元高位回落，金银价格随之反弹。其后公布的美国3月PPI虽处高位，但明显低于预期，显示油价向生产端传导尚不充分；同时初请失业金人数回落、3月非农表现强劲，就业韧性继续压制年内降息预期。在此背景下，黄金整体维持高位震荡，白银受风险偏好修复带动，价格弹性相对更强。
　　行情展望：展望后市，随着美伊谈判逐步向框架性协议靠拢，市场对于战争全面升级的尾部风险定价有所回落，原油波动率较前期明显收敛，贵金属由极端避险情绪驱动的上行动能边际减弱；叠加美国就业市场仍具韧性，美联储内部整体维持审慎偏鹰立场，降息预期持续受压，实际利率中枢短期难以明显下移，对金价上方空间形成一定约束。另一方面，美国财政扩张背景下的美元信用弱化叙事仍未消退，贵金属底部买盘支撑依旧存在。整体来看，金银短期大概率延续高位震荡偏强格局，其中白银在风险偏好改善与技术形态修复下或继续表现出更高弹性，操作上仍建议以逢低布局为主，并警惕地缘预期反复带来的短线波动