2026年一季度业绩略超预期。公司发布2026年一季报预告，预计26Q1实现归母净利润为11.7亿元-13.1亿元，同比增加60%至80%,预计26Q1实现扣非归母净利润11.9亿元至13.4亿元，同比增加60%至80%。以预告中值计算，公司26Q1归母净利同比增长70%，环比增长73%;扣非归母净利润同比增长70%，环比增长46%。公司业绩略超预期。
　　电子布持续涨价是主要利润增量。2026年以来，玻纤电子纱与电子布价格持续上涨，根据卓创资讯，今年以来电子布7628型号历经4轮提价，累计提价2.2元/米至6.5元/米;26Q1电子布7628型号均价5.2元米，环比上涨0.9元米，同比上涨1.3元/米，普通电子纱价格同步上涨。一季度是中国玻纤特种布持续放量的关键期，特种布高景气下，通用于普通布与特种布的织布机供应不足，盈利能力更强的特种布抢占了普通布的部分织机，加剧了普通布的短缺。我们预计下游需求景气有望持续，织布机的供应短缺短期内难以缓解，普通布与特种布的景气有望持续。3月18日，中国巨石准安零碳智能制造基地年产10万吨电子玻纤暨3.9亿米电子布生产线胜利点火，将在2026年二季度开始贡献增量。AI特种布验证或突破在即。公司低介电、低膨胀等特种电子布产品仍在客户送样验证阶段，我们看好公司的研发与技术扩展实力，后续送样突破节奏或有望快于预期。
　　粗纱价格总体平稳但仍有提价空间。粗纱方面，2026年一季度粗纱均价3832.7元/吨，环比上涨25.4元/吨，同比下降51.3元/吨，表现总体平稳。2021年高景气周期驱动的玻纤行业资本开支周期已逐步结束，我们测算行业2026、2027年净新增产能均在50万吨以下，增速将逐步下降至5%以下。玻纤粗纱供应增速逐步下行，行业保持高产能利用率，库存天数相对平稳。若后续需求改善，粗纱具备较大的提价机会。
　　投资分析意见:基于一季度公司业绩大幅增长、电子布持续景气以及粗纱潜在提价机会，我们上调公司2026-2028年业绩预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为61.52、68.75、75.68亿元，分别较前次预测上调26%、20%、18%，当前市值对应PE分别为20、18、16倍，维持“买入”评级。
　　风险提示:能源成本超预期上涨，下游需求回落，低介电产品进展不及预期