2025年，公司实现营业收入192.73亿元，同比增长12.23%；实现归母净利润6.55亿元，同比下降22.12%，主要系处置衡阳中航项目一次性减少归母净利润2.56亿元，剔除此影响因素后，归母净利润同比增长8.30%。
　　营收稳健增长，专业增值服务成为核心驱动力。2025年，公司物业管理业务实现收入186.03亿元，同比增长12.83%，占总营收96.5%。其中，专业增值服务表现突出，实现收入37.86亿元，同比大增48.46%；基础物业管理实现营业收入142.79亿元，同比增长6.56%；平台增值服务实现营业收入5.37亿元，同比增长0.18%。资产管理业务收入6.66亿元，同比下降0.67%，但商业运营收入仍同比增长6.26%。
　　具有成熟的市场化发展能力，第三方拓展势头强劲。2025年公司新签年度合同额44.80亿元，同比增长11.19%。其中，第三方项目新签年度合同额41.69亿元，同比增长12.89%，占比高达93%。公司精耕非住宅业态细分赛道，打造差异化市场竞争能力，其中航空业态新签年度合同额同比增长85%，高校业态增长25%，IFM（综合设施管理）业态增长15%。市场化住宅新签合同额同比大增60%。公司市场化拓展能力突出，在行业竞争加剧背景下保持增长，体现了强大的品牌和综合服务竞争力。
　　财务结构显著优化，债务压减成效明显。公司持续强化现金流管控，债务规模从年初8.33亿元压降至5.17亿元，仅余一笔贷款，融资成本仅2.24%，财务费用同比大幅下降61.79%，债务轻量化成效显著。
　　历史包袱基本出清，聚焦主业轻装上阵。2025年公司完成了衡阳中航60%股权的挂牌转让，相关减值影响已充分体现。公司不再新增房地产开发业务，存量开发项目处置已接近尾声。未来将集中资源发展物业管理及资产管理核心业务。
　　盈利预测与投资建议：公司作为A股物管龙头，央企背景实力雄厚，市场化拓展能力突出，财务状况健康，随着房地产历史业务影响消退，公司核心物管业务价值正逐步凸显。预计2026-2028年公司归母净利润分别为9.41 / 10.00 / 10.60亿元，EPS分别为0.89 / 0.94 / 1.00元，当前股价对应的PE分别10.89 / 10.26 / 9.67倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧导致物业项目拓展及续约价格承压；应收账款回收周期延长，信用减值风险上升；增值服务新业务孵化不及预期。