核心观点
　　行情分析:当前铝价处于地缘供应担忧与国内高库存的博弈阶段，沪铝主力合约当日小幅收跌，伦铝从前期四年高位回调，整体呈现高位震荡格局。
　　短期展望:美伊重启谈判预期升温，地缘风险溢价有所回落，叠加国内库存持续累积、高价压制下游需求，铝价短期上方空间有限，大概率维持震荡走势。
　　宏观预期:3月国内制造业PMI为50.4%，处于荣枯线以上;国内基建、房地产投资保持一定规模，对铝需求有一定支撑，但整体需求端未出现明显爆发式增长。近一个月美元指数持续下行，一定程度上对以美元计价的国际铝价形成支撑。
　　风险关注:地缘局势变化存在不确定性，若美伊谈判破裂霍尔木兹海峡航运中断，将再次推升全球供应风险;国内库存若持续累积，会对铝价形成明显压制;此外下游需求复苏不及预期也会影响铝价走势。