1、基本面:
　　供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，2026年4月份国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为22.4%，同比下降76.4万吨，降幅33.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为19.7747%，环比减少0.66个百分点，全国样本企业出货9万吨，环比减少31.35%,样本企业产量为33万吨，环比减少3.22%,样本企业装置检修量预估为123.2万吨，环比增加0.65%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为18.8%，环比减少0.03个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为8.3%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为3.9074%，环比增加0.63个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为18%，环比增加2.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为50%，环比持平。高于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-24.83元/吨，环比持平，周度山东地炼延迟焦化利润为1149.0471元/吨，环比减少3.25%，沥青加工亏损持平，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏空。
　　2、基差: 04月15日，山东现货价4130元/吨，06合约基差为86元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3、库存:社会库存为124.7万吨，环比减少0.55%，厂内库存为84.7万吨，环比增加7.35%，港口稀释沥青库存为库存为54万吨，环比减少3.57%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。偏多。
　　4、盘面: MA20向下，06合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多增。偏多。
　　6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；沥青2606:在3929-4159区间震荡。
　　利多：原油成本相对高位，略有支撑。
　　利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
　　主要逻辑：供应端来看，供给压力仍处高位；需求端来看，复苏乏力。
　　主要风险点：原油价格的走势变化;；沥青焦化物利润差走势。