【行情复盘】周二国债现券收益率继续全面下行。国债期货主力合约相应延续上涨走势。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债合计发行2132.5亿元，发行数量9只，净融资额1063.5亿元。近期净融资速度有再加速态势，继续关注财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性5亿元，短端资金成本维持低位附近变动不大。数据显示，3月进口增速大幅超预期上升，出口增速放缓，但整体增量维持高位。价格和增量共同推升内外需求。总体上看，国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策则延续原有节奏。海外方面，全球经济暂未受到明显影响，但通胀加速上行。美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率小幅上升至30%左右。美债收益率和美元指数再度走弱。人民币汇率延续升值态势，继续刷新高位。地缘政治风险暂时无增量变动，市场风险继续小幅上行。【市场逻辑】近期经济基本面延续利空为主，再通胀利空不变。货币和财政政策无明显增量影响，未来关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险再度放大的利多影响减弱，但后期仍需关注相关情况。汇率暂时仍偏利多。资金面影响偏利多。债券净供给影响偏空。长期来看，通缩缓和后名义增长速度反弹仍存在风险。【交易策略】策略方面，期债全面走升，长端依然强势，继续关注地缘风险影响。长端多头头寸仍持有并观望，注意控制仓位和风险。期现方面，短端品种基差下行，IRR方面暂无明显机会。跨期方面，T、TL当季-次季合约价差、TS次季-隔季合约价差均高于95%历史无套利区间。曲线方面，期限利差延续近期回落走势，暂时维持观望，预计长期形态方向仍是走陡。TS压力102.600-102.590，支撑102.353-102.355；TF压力106.310-106.320，支撑105.578-105.582；T压力108.750-108.700，支撑107.605-107.615；TL压力113.38-113.50，支撑108.61-108.71。