行业消息
　　1.美伊和谈预期升温，特朗普称与伊会谈可能未来两天内举行，同时发表战争接近结束的言论，全球股市持续攀升。尽管市场情绪改善，但中东局势的根本性风险尚未解除，霍尔木兹海峡的控制权博弈仍在进行。2. First Majestic Silver公布2026年一季度产量报告，银产量达350万盎司，金产量34,341盎司，并生产锌约1,540万磅、铅约870万磅、铜近263,000磅，公司表示整体产量与2026年生产指引相符。
　　观点总结
　　宏观面，美伊和谈预期升温，美元指数震荡走弱。市场风险偏好反弹;当前全球能源库存已降至历史低位，抗通胀能力极度脆弱，美联储正处于关税冲击与能源通胀的两难困境，市场讨论未来加息可能性，流动性预期降温。基本面，锌精矿进口加工费延续低位，国产矿加工费环比下滑，矿端整体偏紧。中国拟5月起暂停硫酸出口，涵盖铜锌冶炼副产酸，或将一定程度抑制治炼厂生产积极性。沪伦比值震荡偏弱，出口窗口仍处关闭状态，而国内精锌产量维持高位，进口维持亏损，进口量持续走低。需求端表现分化，初端消费来看，镀锌开工率延续下行，主要由于北方环保限产，影响开工，氧化锌及压铸锌合金开工率上升，但下游库存偏高或对后续开工造成压力;终端消费上"金三银四”旺季成色尚未体现。库存方面，国内社会库存延续小幅累库，LME锌库存较大幅增加，现货升水走弱，注销仓单占比高位小幅回落。技术面，前20名净多持仓持续增加。综合来看，海外炼厂受能源限制仍有减产担忧，锌价震荡调整，下游交投平淡，基本面未见强驱动信号，短期宏观情绪有所回暖，沪锌或跟随有色板块波动，投资者需关注地缘政治局势的演变以及下游库存变化。观点参考:预计沪锌短期于2.34-2.4区间震荡。