从业经历
　　伍文友先生，经济学硕士，具有超15年证券从业经历，投研经验丰富。历任中国人寿资管助理研究员、建信基金行业研究员、融通基金基金经理。2021年8月加入华商基金管理有限公司，2021年11月10日起至今担任华商主题精选混合基金经理，管理规模2.81亿元。
　　投资框架和投资理念
　　伍文友秉持“与产业趋势长期同行”的投资理念，深刻践行“立足景气发现价值，行业比较个股精选”的十六个字的核心投研框架。他摒弃简单的股票博弈思维，主张站在经济转型升级、科技强国战略以及统筹发展与安全的宏观大背景下进行前瞻布局。
　　在管产品业绩表现
　　伍文友当前在管产品——华商主题精选，最新管理规模合计2.81亿元。伍文友在管基金业绩表现较优，产品区间回报同类排名处于前6%。华商主题精选的区间绝对收益率录得81.19%，相对业绩基准的累计超额达66.14%。在投资性价比方面，该基金的区间年化夏普与卡玛比率分别为3.78、7.64，均超过相应业绩基准以及同类产品平均水平。
　　仓位管理
　　2025年Q1-Q4，华商主题精选股票仓位始终维持在91.66%-92.17%高位区间，持续高于同类基金中位数（89.27%-91.33%），无任何季度性减仓操作，体现出“重景气、轻择时”的核心仓位理念。
　　行业与板块配置
　　伍文友的板块配置呈现集中、顺周期轮动的鲜明特点。行业层面，伍文友的操作体现为押注高景气赛道、集中持仓。2025年上半年A股牛市，市场风格从资源品向金融、消费扩散，有色继续强势，银行受益于降息预期与经济复苏。伍文友减仓煤炭，加仓有色金属，继续把握资源品涨价主线，同时大幅加仓银行，配置农林牧渔、家电等消费板块，通过行业轮动最大化牛市收益。
　　风格配置
　　伍文友在2024年末至2025年末的风格配置呈现快速轮动、逐步向大盘成长+小盘成长切换的鲜明特征，且始终保持较高的权益暴露度。
　　集中度管理
　　伍文友管理的华商主题精选在2023-2025年期间，行业集中度始终处于较高水平，且呈现“先升后稳”的趋势，体现出较强的集中持仓偏好。华商主题精选前十大重仓股集中度长期低于同类基金中位数，且呈现“先稳后降、末期显著回落”的趋势，这与行业集中度形成了鲜明对比。
　　持仓分析
　　2025Q4市场风格从高成长向“成长+价值”均衡切换，AI算力通信板块延续强势，有色金属继续上涨，电力设备进入调整期。伍文友保留有色核心仓位，同时切入通信（AI算力）赛道，适度分散个股持仓，形成“周期+成长”的均衡结构，既锁定资源品收益，又捕捉AI算力主线，体现了“进攻中兼顾风控”的思路。
　　基金公司
　　华商基金成立20年来，以其优秀的主动管理能力和长期稳健的业绩表现，致力于为投资者创造长期价值。华商基金历经多年的实践探索形成了“投资决策基于深度研究，投资业绩源自一体化投研”的成熟投资理念，管理基金规模与数量整体上不断上升。2007/5/15至2026/3/3，华商基金业绩指数绝对收益高达293.90%，相比同期沪深300指数获得累计超额264.73%，风控优秀，夏普、卡玛比率优于基准。
　　风险提示
　　本报告仅作为投资参考，所得结论均基于基金历史数据进行分析，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金有风险，投资需谨慎。