镍品种
　　市场分析
　　2026-04-13日沪镍主力合约开于133840元/吨，收于136900元/吨，较前一交易日收盘变化2.61%，当日成交量为293438（+108308）手，持仓量为141416（-1531）手。
　　走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼出口税与镍矿配额又有所反复，整体导向仍不明朗，但从目前来看仍对价格起到一定支撑作用。基本面方面，供应端，镍矿紧张态势延续，价格看涨情绪浓厚，镍铁与精炼镍供应充足，但受镍矿价格高位影响，成本支撑较为稳定，MHP生产有所受阻，且在硫磺供应紧张的局势下，价格维持强势。需求端，不锈钢方面钢厂利润改善，提供稳定需求支撑，新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限，三元电池贡献小幅需求增量，但现货方面，下游企业采买意愿偏弱，以刚需采购为主。国内镍库存维持累积状态，对价格上方空间形成压制。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，印尼HPM定价公式修订备受关注。4月13日印尼能矿部会议宣布大幅调整镍矿基准价：1.6%品位镍矿修正系数由17%上调至30%，新增钴、铁计价（系数均30%），钴含量≥0.05%按2%计税。该政策将推高印尼镍矿基准价，高钴湿法矿成本显著增加，远期支撑镍铁成本。菲律宾镍矿报价松动，1.3%品位报47-49美元/湿吨；海运费仍有下行空间，苏里高至连云港、韦达湾运费分别降至13.2、10.8美元/湿吨，成本端压力边际缓解。
　　现货方面：国内精炼镍现货交投偏淡，下游仅刚需采购，周初成交活跃度不高。临近上期所交割日，贸易商报价重心上移，各品牌现货升贴水普遍上涨，部分可交割品牌趋近平水。其中金川镍升水变化0元/吨至3350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-350元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为61963（427）吨，LME镍库存为280392（-1278）吨。
　　宏观方面：2026年4月13日，印尼ESDM宣布优化HPM计算体系，将钴、铁等镍相关伴生矿产正式纳入HPM计算范围，从“单一镍计价”升级为“镍+铁+钴+铬多元素综合计价”，并调整镍的修正系数基准，此举将大幅抬升本土镍矿基准价。受此影响，昨日镍价大幅上涨。
　　策略
　　当前供需情况虽然持续偏弱但符合预期，政策面成为镍价走势的主要驱动，在当下中东地缘冲突与印尼镍相关政策均具较强不确定性，但印尼政策导向依然倾向于提高镍价，从而增加当地税收，预计镍价将保持强势。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2026-04-13日，不锈钢主力合约开于14130元/吨，收于14535元/吨，当日成交量为260450（+139389）手，持仓量为89420（-4171）手。
　　走势分析：不锈钢价格仍主要跟随镍价走势，受印尼政策及宏观影响较大。基本面方面，供给端，钢厂维持高排产计划，4月国内不锈钢粗钢总排产预计达368.47万吨，月环比减少0.4%，同比增幅5.2%，节后复工复产节奏加快，供应压力逐步显现;需求端，3月市场消费处于缓慢恢复过程，但恢复速度较往年偏慢，4月预计消费继续回升，订单缓和，库存难以回升，对价格起到底部支撑作用。
　　现货方面：期货受资金推动大幅冲高，但不锈钢基本面无明显变化；现货跟涨后下游观望情绪加重，成交清淡，多为期现套利成交。无锡市场不锈钢价格为14550（+100）元/吨，佛山市场不锈钢价格14550（+150）元/吨，304/2B升贴水为10至210元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-1.50元/镍点至1078.5元/镍点。
　　策略
　　基本面方面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为不锈钢走势的主要驱动，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将偏强震荡。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策