棕榈油：国际油价高位反复，产地基本面支撑不足
　　豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限
　　【宏观及行业新闻】
　　SGS：预计马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为212045吨，较上月同期出口的346061吨减少38.73%。
　　SPPOMA：2026年4月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加24.08%，出油率环比上月同期增加0.42%，产量环比上月同期增加26.77%。
　　SEA：豆油进口下降4%，至287220吨；葵花籽油进口增长约35%，至196486吨；植物油总进口下降10%，至119万吨。
　　AgRural：截至上周四，巴西农户2025/26年度大豆收割率达到87%，较之前一周提高5%。
　　CONAB：截至4月11日，巴西大豆收割率为85.7%，上周为82.1%，去年同期为88.3%，五年均值为85.9%。
　　美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至4月12日当周，①美国大豆种植率为6%，高于市场预期的2%，去年同期为2%，五年均值为2%。②美国玉米种植率为5%，低于市场预期的6%，去年同期为4%，五年均值为4%。③美国春小麦种植率为6%，符合市场预期，去年同期为6%，五年均值为7%。美国冬小麦优良率为34%，低于市场预期的35%，上年同期为47%。美国冬小麦抽穗率为11%，上年同期为8%，五年均值为7%。④美国棉花种植率为7%，去年同期为5%，五年均值为7%。
　　CGSInternational分析师在一份报告中指出，在近期价格飙升之后，马来西亚4月的棕榈油出口预计将有所放缓。分析师指出，2月27日至3月31日期间，棕榈油价格上涨约19%。价格上涨可能会令中国和印度等主要进口国望而却步，这些国家将保持观望，推迟更多棕榈油采购，直至市场趋于稳定。
　　研究机构UOBKay Hian在一份报告中指出，随着生产旺季的临近，马来西亚棕榈油产量预计将延续环比上升的趋势。报告称：“尽管如此，预计4月份库存水平将基本持平，因为出口量仍足以抵消预计的产量增长。”报告补充道，随着季节性生产周期逐渐加速，库存可能从5月起呈上升趋势。与此同时，MBSB研究部警告称，受化肥和物流成本上升的影响，下半年可能出现成本压力，包括与尿素相关的投入成本，以及受柴油价格上涨推动的运费和保险费用的增加。
　　马来西亚联昌国际证券（CIMBSecurities）表示，由于出口和国内消费超过产量和进口，预计4月份马来西亚棕榈油库存将环比下降1%，至224万吨。该公司表示，根据Amspec的数据，4月前10天，棕榈油产品出口环比下降30.7%至402,916吨。中东紧张局势升级已大幅推高能源价格，“加上印尼计划从7月1日起实施B50生物柴油强制掺混政策，以及美国最近宣布提高生物燃料要求，都对食用油需求构成利好。”
　　据外媒报道，周一芝加哥期货交易所（CBOT）小麦和玉米价格上涨，得益于原油价格走高——此前美伊谈判破裂，且美国可能封锁霍尔木兹海峡，加剧市场对全球燃料和化肥供应的担忧。StoneX大宗商品风险经理Matt Ammermann表示：“由于未达成协议以及原油价格上涨，市场担忧美伊局势升级，这为今日的小麦、玉米和大豆价格提供支撑。此外，美国大平原部分地区干旱的担忧也支撑着小麦价格，玉米价格总体上正跟随小麦上涨。”“今日豆粕价格下跌拖累大豆走势。上周五美国向意大利出售大量豆粕，豆粕价格因此大幅上涨，但这一支撑目前正在减弱，美国豆粕出口价格似乎缺乏竞争力。对阿根廷劳资纠纷影响的担忧似乎已将部分豆粕需求转向美国。”
　　【趋势强度】
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