本周碳酸锂市场观点摘要
　　【宏观概况】中国3月CPI同比上涨1.0%，环比下降0.7%，受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，PPI环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。美国2025年四季度GDP终值为0.5%，低于市场预期的0.7%，也低于初值的0.7%，经济超预期放缓，美国2月核心PCE物价指数同比增3%，低于前值3.1%。周末美伊将举行首轮停火谈判，市场情绪偏向谨慎。
　　【供给端】本周碳酸锂产量环比上升，锂辉石提锂贡献主要增量，锂盐厂采购原料较为积极，国内供应能力逐步恢复中。智利3月对中国出口18.93万吨，环比减少15.43%，同比增长14.05%。
　　【需求端】乘联分会发布数据，3月新能源乘用车市场零售84.8万辆，同比下降14.4%，环比增长82.6%；1-3月新能源乘用车市场零售190.8万辆，同比下降21.1%。3月新能源乘用车生产达到112.3万辆，同比下降3.8%，环比增长74.3%。1-3月累计新能源乘用车生产达到270.8万辆，同比下降7.6%。3月国内储能市场共计完成了79.4GWh订单，其中储能系统和含设备的EPC总承包规模合计17.8GW/50.5GWh。
　　【成本利润】本周矿端价格表现平稳。非洲SC 5%报价为1850美元/吨，环比上周持平；澳大利亚6%锂辉石到岸价2230为美元/吨，环比上周下滑60美金/吨；锂云母市场价格为6900元/吨，环比上周持平。碳酸锂行业利润为16608元/吨，环比减少234元。碳酸锂行业利润为28433元/吨，环比减少7728元。
　　【总库存】截至4月9日总库存为101802吨，较上周增加1453吨，其中上游冶炼厂库存为18643吨，环比增加507吨。
　　【后市展望】本周期现基差整体窄幅波动，电碳贴水区间集中在300-2200元/吨，工碳及准电贴水区间集中在3000-4500元/吨，实际成交基差弱于报价。下游材料厂延续刚需采购策略，货源充裕下备货意愿偏弱。碳酸锂本周震荡向下，现货价格跟随下跌。市场多空交织，主力资金移仓换月，整体上震荡为主。供需层面来看，总库存连续3周累库，且累库幅度不断扩大，侧面反映出短期供需矛盾并不突出。供应端，国内冶炼产能充足，持续释放增量，海外进口量同比贡献一定增量。需求端，终端新能源汽车销量表现持续低于预期，储能保持韧性，叠加抢出口窗口期已过部分需求前置，材料厂原料储备充足，主动补库积极性较低。市场主要博弈将集中在5月枧下窝能否复产，津巴布韦锂精矿出口能否如期开放以及动力市场修复情况。短期碳酸锂供需矛盾不突出，等待主力移仓换月后的低多机会。