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>> 光大证券(国际)-新股预览:胜宏科技(2476.HK)-260413
上传日期:   2026/4/13 大小:   442KB
格式:   pdf  共3页 来源:   光大证券(国际)
评级:   -- 作者:   陳政生,伍禮賢
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背景
  以2024年及2025年上半年銷售收入計,公司是先進的人工智能及高性能計算印刷電路板(「PCB」)產品主要供應商之一,專注於高階高密度互連(「HDI」)、高多層印刷電路板(「MLPCB」)的研發、生產和銷售。憑藉領先的技術、高品質產品和強大的生產能力,成為眾多全球頂尖科技企業的重要合作夥伴。
  概要
  市場份額第一:根據弗若斯特沙利文的資料,以2025年上半年人工智能及高性能算力PCB收入規模計,公司以13.8%的市場份額位居全球第一,於2024年,以同一指標計,公司位居全球第七,市場份額為1.7%,核心應用涵蓋AI算力卡、服務器、AI服務器、數據中心交換機、通用基板等關鍵設備。
  具生產100層以上高多層PCB能力:公司具備生產100層以上高多層PCB製造能力,是全球首批實現6階24層HDI產品大規模生產,以及10階30層HDI與16層任意互聯(Any-layer)HDI技術能力的企業,這充分彰顯公司能夠大規模交付廣泛應用於最先進AI與高性能計算的超複雜、高密度PCB,進一步鞏固公司在行業中的領先地位。產品廣泛應用於人工智能、新能源汽車、高速網絡通信等高增長領域,助推内地高端PCB產業發展。
  PCB行業結構性增長機遇:在人工智能技術爆發式增長的當下,AI算力硬件迭代催生PCB行業結構性增長機遇。作為承載核心計算組件的關鍵載體,PCB板需滿足高頻高速、低信號損耗、高散熱性能等嚴苛要求。AI服務器單台PCB價值量遠高於傳統服務器。隨著AI應用的不斷擴展,預計高性能PCB的需求將大幅增長。根據弗若斯特沙利文的資料,2024年全球AI服務器出貨量約200萬台,預計到2029年將達約540萬台,年複合增長率超過20%,佔服務器總出貨量的比例將提升至約29.0%。
  
 
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