【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻）
　　 1.美媒：特朗普考虑恢复对伊朗的有限军事打击。金十数据4月13日讯，据华尔街日报：官员及知情人士称，特朗普及其顾问正考虑在对霍尔木兹海峡实施封锁的同时，恢复对伊朗的有限军事打击，以此打破当前和平谈判的僵局。官员表示，特朗普也可能恢复全面轰炸行动，不过官员称这种可能性较低，因为这可能进一步加剧地区不稳定，而且特朗普本人不愿卷入长期军事冲突。美国官员及接近政府的人士表示，无论特朗普选择哪种方案，都面临重大风险。重新发动全面战争将进一步消耗关键弹药储备，并使特朗普面临更多来自对中东冲突持怀疑态度选民的反弹；而如果在伊朗政权虽遭打击但仍保持完整、并继续推进核计划及控制海峡的情况下缩减军事行动，则可能被视为德黑兰的胜利。
　　2.往返非伊朗港口船只可通行美国对伊朗实施定向封锁。金十数据4月13日讯，美国将于4月13日北京时间22点起对伊朗港口实施海上封锁，美国中央司令部还强调，往返于非伊朗港口的船只仍可正常通过，从而维持这一全球能源市场关键通道的运转。此举旨在不完全关闭霍尔木兹的情况下加大对德黑兰的压力，但这也提高了伊朗报复和误判的风险。分析师Eamonn Sheridan表示，这一差异至关重要。美国在实际上切断伊朗直接海上贸易的同时，试图避免因全面关闭霍尔木兹海峡而对全球石油流动造成更大范围的冲击。此举标志着美国政策从外交转向强制性经济遏制。对于市场而言，这一事态重塑了风险格局，相比于“开放或关闭”霍尔木兹海峡的二元情景，关注焦点正转向执法方式、海上误判的可能性，以及对非伊朗航运安全通行承诺的可持续性。这意味着地缘政治风险溢价将更加持久且更为复杂，尤其是在能源市场领域。
　　3.以军准备再对伊朗发动袭击。金十数据4月13日讯，据多家以色列媒体当地时间4月12日晚援引以色列国防高官的消息报道称，以军已进入“高度戒备状态”，正在为重启针对伊朗的军事行动做准备，同时也为伊朗可能对以色列发动的突袭做准备。截至目前，以军官方暂未对相关报道发表评论。
　　4.也门胡塞武装称若美以再发袭击将以更高强度反击。金十数据4月13日讯，当地时间4月12日，也门胡塞武装发表声明称，美国在该地区任何新一轮军事升级，都将对全球供应链、能源价格以及世界经济产生负面影响。声明表示，如果美国及以色列再次对伊朗及“抵抗阵线”发动攻击，胡塞武装方面立场坚定，将以更高强度参与相关军事行动。
　　过去一周，现货承压与地缘降温形成共振，集运指数期货估值重心整体下移。
　　在供给端：5月运力均值31.6万TEU/周，基本与4月持平，有1艘Gemini联盟待定航次未纳入统计。从周度表现来看，五一假期回来后的week19空班最多，全部来自PA联盟和OA联盟。6月运力均值31.5万TEU/周，待定航次较多达8艘，目前参考意义有限，后续或陆续上修。
　　在需求端：week17 FE4航线持续面临揽货压力，尤其舱位份额最大的ONE。此外，马士基week17订舱进度一般，其余船司也需要为即将到来的五一假期进行囤货，预计week18市场FAK价格中枢沿用或下跌的概率偏大。
　　根据CTS最新出炉的2026年2月数据，亚洲对欧洲（西北欧和地中海）2月出口箱量为165.9万TEU，环比下滑11.6%，同比上涨48.5%；亚洲对北美2月出口箱量为177万TEU，环比下滑10.6%，同比上涨9.8%。2月出口数据改善的主因是“春节错配”，去年春节早于今年，停工造成去年2月出口低基数，预计3月出口箱量同比增速将下滑。
　　中长期来看，依旧关注中东地缘局势发展以及潜在的宏观面负反馈——若油价冲高并维持高位，或影响欧洲通胀水平和利率环境，进而传导至国际贸易。
　　估值端：预计week17（4月20-26日）FAK中枢下修至2200美元/FEU附近，折SCFIS约1500~1600点（靠近区间下沿还是上沿或与24号的FE4单船报价有关）。预计week18 FAK中枢沿用或下跌的概率偏大。马士基发布5月书面宣涨涵，宣涨价位报3500美元/FEU，5月4日（week19）起生效；后续关注其他船司跟进情况。
　　观点：
　　2605合约：通常而言，5月出口需求环比4月呈小幅改善态势，5月运力端基本与4月基本持平，因此月度级别来看，5月供需面环比4月改善的概率偏大。观察5月4日宣涨落地的时间窗口在下下周（4月20-26日），下周（4月13-19日）仍以预期交易为主。估值方面，中性假设为5月在week18的基础上计价一次宣涨落地、落地幅度在200~400美金/FEU区间，估值区间大致对应1700~1900点。交割方面，五一假期后的5月4日-5月10日（week19）计入2605交割第一期，该周离港样本部分由5月4日前船司积累的甩柜构成，指数或受到船司4月底至5月初涨价前报价的拖累。
　　远月合约：市场关注今年与去年同期估值的相对高低，我们认为暂时难以看清，建议不做预设。在现货未出现明显好转之前，远月向上驱动不足；同时在地缘未完全缓和之前，远月出现贴水去年的概率相对较低。月度级别推荐关注5、6、7、8月差逢缩做扩