本报告导读：
　　公司是国内低压电器行业高端市场领先企业之一，在新能源、智能配电、直流接触器、数据中心等领域持续推出产品，积极布局海外市场，奠定持续增长动能。
　　投资要点：
　　盈利预测及投资评级：预计2025-2027年，公司总收入48.27亿元、56.45亿元、68.81亿元，同比增13.9%、16.9%、21.9%；归母净利润2.80亿元、3.11亿元、3.78亿元，同比变动-10.4%、11.1%、21.7%；每股收益0.25元、0.28元、0.34元，结合公司市场地位，产品、市场拓展进度，同业估值，给予2026年PE 44X，目标价12.32元，“增持”评级。
　　高端低压电器领先企业。公司是国内低压电器行业高端市场领先企业之一，产品涵盖终端电器、配电电器、控制电器以及智能家居、中低压智能配电柜等，下游覆盖新能源、智算中心、新能源汽车、电力、工业、基础设施、智能楼宇等。公司在传统市场地位领先，同时积极布局新产品及新市场，在新能源、智能配电、直流接触器、数据中心等领域持续推出产品，奠定持续增长动能。
　　深度布局数据中心业务。
　　（1）客户：公司数据中心行业主要围绕头部互联网企业、三大运营商、单体数据中心项目、数据中心UPS/HVDC设备商等几大核心客户。公司持续关注海外数据中心行业发展态势，并依据客户需求进行定制化的产品开发。
　　（2）产品：凭借多年在新能源行业的深耕，公司积累了深厚的直流断路器技术能力，公司也在针对固态断路器在进行相关技术预研与产品布局。除低压元件产品外，公司积极进行智能配电产品在数据中心行业的应用推广。
　　持续拓展新产品、运用场景。
　　（1）智能配电：智能配电为公司战略投入业务，公司持续进行产品的创新研发，并依据场景的需求成熟度及公司的能力匹配度，逐步推进更多应用场景的覆盖。公司加大了电力电子、算法、软件相关研发人员的配备。通过智能配电整体解决方案能力的建设，公司可以进一步推进在石化冶金、大型基础设施、轨道交通等领域的进口替代进程，并且牵引公司实现从元件到集成业务所需的能力建设。
　　（2）直流接触器：直流接触器产品在新能源汽车及储能行业都有着广泛的应用场景及充足的市场需求，为公司战略投入业务之一，公司进行了充分的研发投入与能力建设，目前正在进行智能化生产线建设及相关生产体系的打造。
　　风险提示。市场竞争加剧风险，大宗价格波动风险，人才流失风险。