行情回顾：大幅调整
　　上周农林牧渔（申万）指数累计下跌2.77%，表现弱于大盘，在申万31个一级行业中排名第19位。子板块中，除动保低位反弹外，其余板块均下跌。
　　猪：价格持续走低，产能去化或加速
　　当前为消费淡季，但生猪供应量仍大，猪价承压持续下行。截至4月3日，全国生猪均价为9.31元/公斤，较上周再度下跌0.15元/公斤，全国主要省份均已跌破10元大关，部分省份甚至跌破9元/公斤。需求或季节性有所改善，但供大于求的格局短期难以改变，猪价依然面临较大压力、回升幅度有限。
　　猪价低位，二季度产能去化有望加速。行业已全面亏损超过2个月，亏损面积不断扩大。当前生猪出栏体重仍大，且按照产能和仔猪推算，26年上半年生猪供应依然很大。即便短期猪价季节性有所回暖，但供过于求难以改变，猪价回暖幅度有限，二季度生猪产能去化将延续。进一步看，2025年5月后行业产能开始去化，对应着2026年下半年开始供应将减少，猪价或将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注26年上半年生猪产能进一步去化的情况。
　　白羽鸡：全产业链盈利
　　截至4月3日，烟台鸡苗均价3.5元/羽，较上周上涨0.2元/羽，平均单羽盈利约0.4元。毛鸡价格则再小幅上涨，烟台毛鸡价格为3.57元/斤，较上周涨0.15元/斤，平均每只盈利0.2元。当前白鸡全产业链盈利，其中供给有限叠加出口向好，提振毛鸡价格；而前期较低的成本，则保障了鸡苗的利润。
　　26年种鸡供应依然充足，海外引种再度受限，引种是最大不确定性因素。2024年12月-2025年2月，受美国爆发禽流感影响，我国白羽鸡进口品种未引种；5-12月后转道从法国引种。然而受法国高致病性禽流感的影响，自2026年年初开始，白羽肉鸡祖代从法国引种亦受限，截至3月份，依旧没有引种确定的消息。2026年1-2月份祖代更新总量为12.56万套，且均以国内自繁品种为主。从当前存栏看，祖代、父母代存栏依然高位，种鸡供应依然充足。引种受限暂时对行业影响不大，但需关注后续进展。
　　风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。