受宏观因素与供需错配影响，2025年伦敦银价全年累计涨幅达144.82%，导电银浆随即超越硅片成为光伏电池片第一大成本项。在此背景下，光伏产业链加速推进降银化进程，银耗问题已成为影响电池工艺选择、产品经济性与产业链竞争格局的核心变量。本报告聚焦白银价格高波动背景下光伏产业链降银化路径与技术演进，重点研究当前去银化进程及对白银需求的影响。
　　2026或将成为贱金属替代银的量产元年。当前去银化技术路径大致可分为两类：一类是以低固含银浆、0BB无主栅、印刷精度提升、叠栅等为代表的工艺优化路径，改造门槛低、导入节奏快，短期内将成为行业标配，但难以形成差异化竞争壁垒；另一类是以银包铜、铜浆、电镀铜等为代表的贱金属替代路径，以铜替代部分或全部银用量，是中长期降低光伏银需求的核心力量，爱旭股份、隆基绿能、天合光能等头部企业已相继宣布铜电镀或铜浆产品的量产计划。
　　本报告构建自下而上的需求测算框架，对光伏用银需求进行情景分析。乐观情景下，2026年光伏银需求因装机回落降至5190吨，2027至2030年随装机恢复并在6000至6700吨区间震荡；悲观情景下，需求自2026年起持续下行，至2030年仍低至4229吨。同时，贱金属替代技术减量效应不可忽视，2029至2030年年减量规模有望超过1000吨，对白银总需求有较大影响。综合来看，装机增速放缓与技术替代提速的双重压制，白银中长期需求面临一定结构性压力。
　　感谢实习生张晋嘉的贡献。