本轮冲突初期，美股相对克制的表现源于TACO交易的惯性思维
　　横向对比本轮美伊冲突和2022年俄乌时期各类资产波动率：2022年时黄金低波向上，VIX和MOVE index同步跟随原油VIX显著抬升，市场迅速定价“滞胀”特性。本轮黄金本就处于高波环境，而初期阶段VIX、MOVE index反弹力度有限，相较于商品更为庞大的市场对于地缘风险定价不足。背后源自于对特朗普TACO的逻辑惯性，包括地缘冲突更多为“脉冲式”，不会长期化；中期选举政治压力下特朗普看跌期权“Trump Put”等。随着战况持续拉锯，霍尔木兹海峡仍处于实质性封锁状态，3月中下旬来，美股市场也在逐步修正此前对于风险计提不足的预期，VIX、MOVEindex进一步补涨。