盈利能力超预期。公司发布2025年业绩快报和2026年一季度业绩预告：2025年全年，公司实现营业收入达97.76亿元，同比增长37%，实现归母净利润5.20亿元，同比增长105%，实现扣非归母净利润5.03亿元，同比增长118%；2025年第四季度，公司实现营业收入31.83亿元，同比增长51%，实现归母净利润1.08亿元，同比增长32.5%，实现扣非归母净利润1.05亿元，同比增长42%；2026年第一季度，公司预计实现归母净利润2.75-3.05亿元，同比增长277%-319%，环比增长155%-182%；预计实现扣非归母净利润2.60-2.90亿元，同比增长299%-345%，环比增长148%-176%。
　　锂电景气度提升，公司已进入业绩增长通道。2025下半年以来，主要因储能需求爆发带动锂电行业景气度提升，市场需求旺盛，公司产能利用率显著提高、营收规模持续增长,带动公司业绩持续改善；与此同时，公司通过技术升级、自动化能力提升生产效率，通过精细化管理降本增效，推动公司进入业绩增长通道。
　　人形机器人零部件已实现批量供应。公司在2024年即设立全资子公司马丁机器人进入人形机器人零部件领域，依托在超精密机械零件设计及制造领域沉淀的技术能力，公司目前正积极拓展人形机器人零部件及组件业务，已形成三条主线产品矩阵：反向式行星滚柱丝杠、线性执行器模组、灵巧手精密零部件等。公司积极拓展人形机器人零部件领域客户，线性执行器模组及反向式行星滚柱丝杠已直接对接海外大客户；国内目前已采用或正在研发使用线性执行器模组和反向式行星滚柱丝杠的人形机器人本体厂基本实现批量供货、送样、技术交流等全覆盖，具备显著领先优势。
　　卡位先发优势，产能布局稳步推进。公司已具备行星滚柱丝杠产能，半自动生产线日产能达100套；为推动率先卡位及产能布局，公司拟和宁海县投资促进中心签订《战略合作协议》，计划于2025年~2030年期间在宁海县投资建设精密部件制造装备及工艺装备和精密结构件、人形机器人精密模组及零部件项目，投资总额为人民币21.1亿元；2026年2月，公司发布可转债募集说明书，拟募资不超过18.8亿元，其中约2.82亿元拟投向人形机器人精密模组及零部件产业化项目（一期），规划年产21万套线性模组、56万套行星滚柱丝杠、64万套微型滚珠丝杠、4万对灵巧手传动及结构件等。通过本次募资，公司可加快产能投放，形成先发优势，拓展全新成长领域，奠定公司未来在人形机器人领域的技术基础。
　　上调至“买入”评级。当前锂电市场需求旺盛，公司产能利用率较高，盈利能力得到显著改善；叠加公司在人形机器人零部件领域稳扎稳打，率先卡位等先发优势，我们上调公司2025/2026/2027年营业收入预测值至97.8/121.6/155.4亿元（前值91.1/114.5/140.5亿元），上调归母净利润预测值至5.2/10.2/15.1亿元（前值4.1/5.6/7.0亿元），EPS分别为3.00/5.90/8.72，当前股价对应的PE分别为61/31/21倍，上调至“买入”评级。
　　风险提示。下游需求不及预期，产能投资不及预期，市场竞争加剧等风险。