维持“增持”评级。我们预测公司2026-2028年归母净利润为1.21/2.31/3.67亿元，对应EPS预测值为0.12/0.24/0.38元（原2026-2027年EPS预测值为0.16/0.27元），由于公司26年利润尚在修复过程中，故采取PS估值，给予公司2026年1.4倍PS，目标市值为194亿元，对应目标价为19.91元。
　　25年收入大幅增长，利润端扭亏为盈。2025年公司实现营收131.63亿元，同比+31.59%；归母净利润为0.56亿元，扣非归母利润为0.12亿元，均实现扭亏为盈。25年公司收入实现大幅增长，主要得益于政企业务爆发。单Q4，公司实现营收44.90亿元，同比+35.10%；归母净利润为1.63亿元，扣非归母利润为1.40亿元，同比均扭亏。
　　分业务来看：1）金融IT：25年公司金融IT业务实现收入45.26亿元，同比-7.86%，公司连续7年入选IDC全球金融科技百强，25年金融软服业务总签约订单39.19亿元，其中在国有大行和股份制银行的订单总金额同比增长13.46%，收入同比增长20.57%，客户质量持续提升。2）政企IT：25年公司政企业务实现收入71.72亿元，同比+100.81%，政企业务迎来爆发，一方面公司深度投身金税三期、四期系统建设工作，另一方面公司积极挖掘企业级智算市场机遇。3）运营商数字化：25年公司运营商数字化业务实现收入14.45亿元，同比-3.12%，公司为运营商提供通信大数据网络优化产品及服务，推动运营商数字化转型。
　　践行“AI for Process”，实现金融业务全流程赋能。公司提出“AI forProcess”理念，着力推动AI赋能金融业务全流程，而非仅提供单点AI工具。公司以“乾坤”企业级数智底座为核心，完善建模工艺平台、金融大模型和AI工具链，在核心信贷、风险管理、客户运营等关键业务条线实现AI赋能。公司在项目交付过程中加强AICoding的使用，提升交付工艺，实现了数个万亿资产体量银行核心项目的并行交付。
　　风险提示。行业竞争加剧，市场需求不及预期，AI应用落地不及预期。