【重要资讯】
　　1.印度私营气象机构Skymet预测，2026年6-9月这四个月的季风季降雨量将为低于正常水平，预计为长期平均值(LPA)868.6毫米的94%(误差范围±5%)。本次季风雨量预计处于长期平均值的90%-95%区间，整体低于平均水平。Skymet董事总经理Jatin singh表示:“在持续一年半的拉尼娜现象之后，太平洋已转为有利的厄尔尼诺南方涛动(ENSO)中性状态。赤道太平洋与大气之间的耦合作用较以往有所增强。厄尔尼诺现象预计在西南季风初期出现，并在秋季逐步加剧，厄尔尼诺的再度出现，可能意味着季风强度偏弱。季风季后半程的天气走势或将更难预测、降雨也更不稳定。
　　2.在印度乙醇行业游说将乙醇掺混比例提高到20%以上之际，一家国际机构表示，任何高于20%乙醇掺混比例的举措都将迫使印度禁止糖出口，这或许有助于政府在预计4月至6月全球糖价飙升的情况下控制国内价格。惠誉解决方案旗下机构BMI在一份关于“糖价展望”的报告中指出:“印度已实现20%乙醇掺混比例，似乎越来越有可能进一步扩大其乙醇掺混比例。虽然印度有能力进一步扩大乙醇生产，但要实现这一目标，就需要该国进一步限制食糖出口，这将对全球供应造成压力，并在边际上支撑食糖价格。
　　3．沐甜7日讯，主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如，广西:南宁中间商站台基准价5380元/吨;仓库报价5330元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂内车板报价5320-5380元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台基准价5390-5410元/吨;仓库报价5360-5380元/吨，报价回落20元，成交一般。柳州集团仓库车板报价5360-5380元/吨，报价不变，成交一般。云南:昆明中间商报价5160-5270元/吨，大理报价5170-5190元/吨，祥云报价5120-5230元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5210-5230元/吨，大理报价5170-5190元/吨，报价不变，成交一般。广东:湛江中间商报价暂无。新疆:中粮厂仓报价5150-5200元/吨，报价不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季一级白砂糖报价、优级白砂糖报价、优级绵白糖报价暂无。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，本榨季印度糖产增幅大概率不及之前市场预期，但是泰国和中国产量都超预期增加。25/26榨季预计虽然食糖产量增产幅度可能不及预期，但是近期泰国和中国的大幅增产给之前的悲观预期有所改善。对于新榨季，目前全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预期，这对国际糖价也有较大支撑。国际油价较高而主产国巴西即将开榨，预计巴西制糖比将继续下调，因此预计国际糖价虽然短期内有所回落，但是大趋势仍震荡偏强。
　　国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，近期公布的广西糖产大幅超预期，云南预计糖产量也比较高，且近期国内糖库存压力较大，因此国内市场供应端压力较大，国内糖价有所下调。但是考虑目前国际油价较高且未来巴西制糖比可能偏低，且未来进口端政策可能会进一步收紧，因此我们对于国内糖的大趋势判断仍偏强，预计在短期调整后将继续维持走高趋势。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价短期预计短期虽然有所回落但是大趋势仍偏强。郑糖预计短期偏弱，调整到位后可能会进一步走强。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看跌期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)