一周概览
　　近期地产成交总体改善、尤其是上海等一线城市“小阳春”延续，春假叠加清明假期推动居民出行及旅游消费等指标“量价齐升”，内需整体呈现温和修复态势。中东冲突扰动下国际油价维持高位，局势变化及高油价持续性对外需的影响仍待观察，3月制造业PMI季节性回升，但中下游企业利润或受到一定挤压，本周重点关注3月通胀数据。
　　高频经济活动跟踪
　　清明假期居民消费出行维持较高景气度，工业生产总体表现平淡，一线城市领跑楼市“小阳春”，出口维持较高景气度，中东冲突对外需的潜在影响仍待观察。出行和消费方面，4月3-5日全社会跨区域人员流动量同比增长3.2%，4月3-5日航班管家数据显示国内/国际航班数同比上行0.6%/2.1%；去哪儿数据显示，春假与清明假期连休推动出行半径在800公里以上的旅客增长超三成；携程数据亦显示，亲子游玩乐、酒店、门票订单量同比分别增长134%、62%、61%。工业生产方面，焦化开工率同比上行1.3个百分点，而高炉/半钢胎/铝型材/沥青企业开工率同比回落0.1/4.1/2/6.4个百分点，建筑钢材成交量同比降幅走阔至20.7%。出口及物流方面，HDET高频指标显示3月出口同比或仍维持韧性，货车通行量同比上行1.1%。地产方面，44城新房/22城二手房成交面积同比由前一周的-26.8%/-2.1%转正至2.4%/2.7%，其中低基数下一线城市新房成交面积同比从前一周的-22.7%转正至61.1%，而二手房成交面积同比从前一周的7.2%放缓至4.6%。
　　价格指标及变化
　　上周国际油价维持高位，国内原材料及化工品价格上涨，而农产品价格下跌。上周布伦特原油价格环比下行3.1%至109美元/桶，COMEX黄金价格环比上行4.7%。国内原材料价格表现分化，动力煤/铜价格环比上行0.3%/0.6%，而焦煤/螺纹钢/水泥价格环比下行0.5%/0.7%/0.3%。农产品价格整体回落，猪肉/蔬菜/水果价格环比下行3.7%/3.6%/0.9%。
　　金融市场及资金成本
　　银行间流动性偏松，人民币兑美元汇率上行。银行间利率整体下行，DR007/R007环比回落10.3/11.4bp；国债收益率曲线趋陡。上周利率债净发行、股权融资额、地产债融资额均同比下降。汇率方面，上周人民币兑美元汇率环比升值0.33%、兑一篮子货币汇率环比升值0.12%。
　　中观行业景气度追踪
　　国际原油与有色金属价格此消彼长，半导体产业链价格持续上行、行业景气度较高；螺纹钢、水泥价格环比回落，光伏产业链价格亦持续走低。
　　上周重要经济数据及宏观事件
　　经济数据：3月制造业PMI较2月的49%季节性回升至50.4%，非制造业商务活动指数较2月的49.5%上升至50.1%。
　　重要事件：1）3月30日，市场监管总局提出着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域“内卷式”竞争。2）央行货币政策委员会一季度例会提出继续实施适度宽松的货币政策、加强货币财政政策协同配合。3）4月3日，商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，扩大优质服务供给，释放服务消费潜力。
　　本周宏观主要观察点
　　本周重点关注3月通胀数据（4/10）。
　　风险提示：地产需求超预期回落，地缘政治扰动加剧拖累外需。