钢材
　　【行情资讯】
　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3097元/吨,较上一交易日跌9元/吨（-0.28%）。当日注册仓单83113吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为76.18万手，环比减少59284手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3200元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3210元/吨,环比减少0元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3285元/吨,较上一交易日涨8元/吨（0.244%）。当日注册仓单553942吨,环比增加2926吨。主力合约持仓量为90.53万手，环比增加253500手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3300元/吨,环比增加10元/吨;上海汇总价格为3280元/吨,环比减少0元/吨。
　　【策略观点】
　　假期前商品指数延续高位震荡，成材价格整体维持区间运行。基本面方面，热卷恢复节奏相对较快，产量温和回升，库存去化符合预期，整体表现偏中性略强；螺纹钢供给恢复偏快，而本周需求表现相对偏弱，库存去化节奏中性偏慢。综合来看，当前钢材基本面仍处于“弱平衡”格局，需求虽有边际修复、库存持续去化，但尚未形成明确的趋势性上行动力。与此同时，近期商品价格受地缘因素扰动加大，波动有所放大，后续需重点关注旺季需求释放的持续性，以及原料价格波动向成本端的传导情况。
　　铁矿石
　　【行情资讯】
　　上周五铁矿石主力合约（I2605）收至799.50元/吨，涨跌幅-0.68%（-5.50），持仓变化-19749手，变化至30.05万手。铁矿石加权持仓量91.54万手。现货青岛港PB粉774元/湿吨，折盘面基差22.30元/吨，基差率2.71%。
　　【策略观点】
　　供给方面，最新一期海外矿石发运显著回落。发运端，澳洲发运量受气旋影响大幅下滑，目前已逐步恢复，巴西发运增加至同期高位。非主流国家发运稳中有增。近端到港量环比上行。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比增加6.3万吨至237.39万吨。复产节奏明显加快，接近去年同期水平。检修高炉以短期检修为主，预计后续铁水还有一定向上空间。钢厂盈利率延续增势。库存端，港口库存小幅回升，钢厂进口矿库存低位继续去化。综合来看，BHP谈判问题对价格存在潜在的情绪扰动。需求侧铁水复产加速，上方顶部未现，港库情况较前期边际有所好转。中东冲突博弈放大大宗商品波动，在地缘局势明确缓和前，铁矿石价格下方支撑仍然具有韧性。但在高位可能随原油价格短期调整而遭受阶段性压力。整体而言，矿价短期预计震荡运行。近期波动幅度增大，注意风险控制。