经济和企业盈利
　　中性
　　偏多3月制造业和服务业PMI回升，季节因素和地缘政治因素起主导作用。3月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4，非制造业商务活动指数为50.1，综合PMI产出指数为50.5。节后复工复产、全球制造业回暖推动需求改善，美伊战争推升能源成本，多因素推动3月制造业PMI和非制造业PMI环比上行。
　　政策
　　中性偏多
　　资本市场政策“托底”概率有所提升。据商务部网站4月6日消息，商务部等6部门发布《关于更好服务实体经济推进电子商务高质量发展的指导意见》。其中提出，发展“人工智能+电商”，引导电商企业加强人工智能大模型等技术研发应用；实施品质电商培育行动，构建标准体系，推动电商平台优化流量分配、搜索排名等机制。近期股指大幅调整，资本市场政策和中央汇金动向相对平静，若股指下行压力进一步加大，政策层面托底的概率有所提升，预计股指大幅下跌的空间有限。
　　海外因素
　　偏空
　　中东战事反复，对权益市场带来冲击。4月美伊战事再度升级，伊朗击落美军F-15E战斗机，并在战斗机坠毁处发生交火。不过，与此同时，特朗普三次推迟最后通牒，特朗普3月26日宣布将“摧毁行动”推迟10天，期限延至4月6日20时，之后又暗示推迟到4月7日晚8点。到了4月5日，他还在接受采访时说“有望达成协议”。
　　流动性
　　偏空
　　避险情绪升温，A股成交继续大幅缩量。上周A股日成交量分别为19275亿元、20059亿元、20248亿元、18578亿元、16689亿元，日均成交量较前一周减少1304.2亿元。
　　投资观点
　　中长
　　线做多4月美伊战事再度升级，伊朗击落美军F-15E战斗机，并在战斗机坠毁处发生交火。与此同时，特朗普三次推迟“最后通牒”——3月26日宣布将“摧毁行动”推迟10天，期限延至4月6日20时，后又暗示推迟至4月7日晚8点。4月5日，他在接受采访时甚至表示“有望达成协议”。中东战事反复，将对权益市场带来冲击，不过，若股指下行压力进一步加大，政策层面托底的概率有所提升，预计股指大幅下跌的空间有限，或延续弱震荡格局，关注中东地缘政治扰动缓解后的多头布局机会。