优利德：专注测试测量仪器仪表，高端化、全球化布局打开成长空间
　　公司专注于测试测量仪器仪表，主要产品包括通用仪表、专业仪表、测试仪器、温度及环境测试仪表等。2022-2024年公司营收CAGR达12.6%，归母净利润CAGR达25%。公司深耕测试测量仪器仪表领域多年，为国产替代重要标的，专业仪表、测试仪器有望贡献增量。
　　测试仪器：中高端产品国产替代进行时，工业设备更新周期贡献增量
　　1）行业空间：目前国家重大平台的仪器设备平均使用年份为10.1年，使用年份在10年以上的仪器设备占整体数量的40%，2026年更新周期有望启动。随着5G、物联网等新兴领域逐渐成熟，其测试需求有望打开。据Frost&Sullivan，2029年全球电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模有望达2074.2亿元，2025-2029年CAGR约8%。
　　2）竞争格局：中高端测试仪器价格显著高于低端产品，高性能芯片限制国内厂商集中在中低端产品领域，中高端市场主要为国外企业主导。
　　3）公司深耕测试测量仪器仪表领域多年，产品在性能、可靠性及综合性价比方面具备显著优势。拥有芯片自研能力，已有3款芯片批量应用于公司示波器产品中。目前公司产品平均单价仅约为同业公司的20%-25%，未来提升空间大。
　　专业仪表：越南产能新布局打开成长边界，收购信测通信强化产品矩阵
　　1）行业趋势：受光伏、电力增长驱动，公司专业仪表为高端化主力，可满足光伏、电力行业运维测试需求。
　　2）越南基地：AI数据中心驱动美国电力需求及投资双增，公司越南生产基地已于25H1投产，可有效承接美国增量需求，进入成长快车道。
　　3）加码光通信：公司拟收购信测通信51%股权，信测通信生产的仪器仪表可用于光通信领域，25H1公司光电测量基础仪表、光时域反射仪表营收占比分别为57%、31%，毛利率分别为48%、52%，产品高端化布局凸显。未来随AIDC建设进一步加快，公司有望受益。
　　盈利预测与估值
　　预计2025-2027年公司归母净利润为1.52/2.22/3.02亿元，同比增长16.94%/45.69%/36.16%，对应PE分别为38/26/19倍。首次覆盖，给予“买入”
　　评级。
　　风险提示：智能电力产品竞争加剧；宏观环境风险。