行情回顾
　　行情回顾：本周原油跟随地缘反复波动，霍尔木兹海峡仍处于暂时性关停，中东各国已经因为库容问题开始减产，至此海湾内外维持供需平衡状态。
　　供需变化：整体中东方面沙特通过东西管道保持出口相对通畅，科威特&阿联酋&伊拉克相继减产，伊拉克短期小幅度恢复，但阿联酋方面频遭能源设施打击。
　　宏观政治：宏观层面美联储表示当前劳动力市场呈现低招聘、低解雇特征，对年轻劳动者冲击明显。受中东地缘冲突影响，通胀风险上升，经济风险平衡偏向通胀。此前通胀已接近2%目标，关税及当前地缘局势使其持续偏离目标。政治层面地缘有所升级但又迅速降温，整体地缘仍处于来回波动，我们认为下周伴随美军动向变化，即将迎来最后地缘转折点。
　　观点小结：1.单边推荐开始原油偏尾行空头战略配置。2.我们认为红海地区属于地缘边缘地带，但却更易持久反复，在利比亚年中增产前逢低做阔Platts南北非同油种价差，做阔Es Sider-Bonny/Girassol南北价差。3.我们认为当前对高硫重油的估值计价较为完全，考虑加拿大与委内瑞拉目前的出口放量，叠加美国访华预期，估值上限已见，建议做空高硫燃油裂解价差。4.当前INE原油估值定价已经完全，考虑美国出口套利窗口打开，建议做空INE-WTI跨区价差。