1期货市场
　　2026年3月SHFE铜主力合约价格呈现单边下行走势，全月累计跌幅约8.58%，从月初10.434万元/吨回落至月末9.534万元/吨。宏观压力是本月铜价下跌的核心驱动，基本面长期供需偏紧的逻辑仍未破坏，价格回调后长期配置价值逐步显现
　　2现货市场分析
　　根据期现货价差走势，本月随着期货价格快速下跌，期现价差呈现逐步收敛特征，月初期货价格高升水，月末随着期货价格回落，现货升贴水回到合理区间，现货市场情绪逐步从恐慌转向稳定。
　　3市场动态
　　当前国内下游消费呈现季节性修复特征:线缆企业开工率持续回升，空调行业4-6月排产计划环比回升，带动铜消费边际改善;地产投资端仍处于修复过程中，对铜消费的拉动作用尚未完全显现。整体来看，需求处于季节性弱修复阶段，未出现超预期的爆发或下滑。
　　4行情展望
　　短期来看，宏观高利率预期仍将压制铜价，叠加前期下跌趋势形成，铜价大概率维持区间震荡为主。宏观风险:中东地缘冲突持续推高油价，通胀超预期回升导致美联储年内加息，将进一步压制铜价估值。需求风险:国内地产修复不及预期，下游铜消费修复斜率放缓，将拖累铜价反弹空间。供应风险:新铜矿投产进度超预期，短期缓解供应紧张格局，将改变市场供需预期。