棉花：据外媒报道，国际棉花咨询委员会（ICAC）发布2026年4月棉花月报。报告称，对2026/27年度全球皮棉产量的初步预测显示，全球皮棉产量将下降4%至2490万吨，而全球消费量预计将保持稳定，约为2500万吨。产量下降的主要原因是棉花价格下跌、需求疲软以及种植意向减少，特别是在巴西和澳大利亚等主要生产国。
　　目前新疆天气较好，部分棉区开始播种，商业库存维持高位，现货基差持稳，下游棉纱市场小幅走弱，棉纱走货放缓，整体开机率稳定，纺企延续刚需补库。整体看，进入国内植棉窗口期，关注新棉种植面积以及终端需求持续性。
　　短期棉花仍然保持偏强震荡走势，由于最近各国下调新一季度的种植面积，注意四月份各个国家种植面积的落地，预期下方空间受限，中期震荡重心逐渐上移。
　　白糖：周二洲际交易所（ICE）的11号粗糖期货连续第三日回落，基准合约收低0.19%，跌至一周半来低点，巴西糖产量增长构成压力。由于巴西雷亚尔走强，糖价跌幅有限。周二，巴西雷亚尔兑美元汇率升至两周高位，抑制了巴西糖生产商的出口销售。据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）数据，截至3月31日，印度2025/26榨季剩余开榨糖厂74家，同比减少39家；累计甘蔗入榨量为28353.9万吨，同比增加1803.2万吨；累计产糖2712万吨，同比增加225.5万吨；平均出糖率为9.56%，同比提高0.19%。
　　经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4253元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5411元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1327元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为169元/吨。
　　外盘原糖走弱，内外价差扩大，白糖进入短期调整阶段。国内广西云南部分糖厂开始收榨，国内现货库存逐渐进入压力最大阶段。总的来说，白糖仍然处于磨底阶段，近月在现货压力下，预估维持宽幅震荡，远月关注强厄尔尼诺背景下是否会引起天气升水。