USDA3月种植意向报告预测2026年美国大豆种植面积为8470万英亩，略低于路透预测的8554.9万英亩，低于2月农业展望论坛预测的8500万英亩，较2025年美豆种植面积增加348.5万英亩;USDA发布季度库存报告，美豆季度库存为21.05亿蒲式耳，略高于市场预期的20.67亿蒲式耳，两份报告对市场的综合影响偏多。
　　对于豆粕单边来说，短期仍面临南美丰收卖压带来的回调压力，目前销售进度推进到48.9%左右，近期巴西大豆升贴水持续承压。中长期来看，豆粕后续存在上行驱动，关注驱动演变:一是地缘冲突推升的种植与物流成本构成的长期成本支撑:二是厄尔尼诺天气模式可能提供的炒作题材;三是在美豆出口恢复常态与压榨向好的预期下，美豆新作平衡表趋紧的预期:四是当前豆粕绝对价格处于历史低位，具备估值优势。二季度整体建议以逢低多配MO9、M01为主。
　　国内方面，4月份随着压榨缩量，豆粕预期去库，下游经过前期的积极备货，库存水平明显增加，近期成交提货情绪有所弱化，同时豆粕性价比下降也带来的饲用添比的下滑。整体来说，若无意外政策影响，预期4月份现货基差的上方空间有限，整体以偏弱震荡为主，MO5-M09大趋势预期维持反套。